事件：
　　5月16日，中国证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》（以下简称《重组办法》）。
　　核心观点
　　（1）本次对资产重组政策修改主要为落实新“国九条”要求和“并购六条”相关举措。
　　新“国九条”提出，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。2024年9月，发布《中国证监会关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称《并购六条》），提出了助力新质生产力发展、加大产业整合支持力度、提升监管包容度、提高支付灵活性和审核效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管等六方面的举措。其中，部分举措需要配套修改《重组办法》予以落实。此外，新《公司法》于2024年7月1日正式施行，《重组办法》部分内容需要根据新法进行适应性调整。
　　（2）本次对《重组办法》的修改主要包括以下内容：
　　①建立重组股份对价分期支付机制。将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月。
　　②提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度。
　　③新设重组简易审核程序。明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，中国证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。
　　④明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求。对被吸并方控股股东、实际控制人或者其控制的关联人设置6个月锁定期，构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；对被吸并方其他股东不设锁定期。
　　⑤鼓励私募基金参与上市公司并购重组。对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。
　　（3）并购重组资源配置效率提升，有望进一步活跃一二级市场，利好券商投行业务。
　　①“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，今年以来，上市公司筹划资产重组数量、重大资产重组数量、已实施完成的重大资产重组交易金额分别是去年同期的1.4倍、3.3倍和11.6倍。
　　②私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，投资期限较长的私募基金能更快地实现资本退出，有助于一级市场回暖。
　　③利好在投行并购重组业务方面具备竞争优势的上市券商。
　　风险提示
　　改革落地不及预期，市场极端波动，经济增速放缓。