【后市展望】黄金中长期上涨的驱动在于美国关税和债务压力带来的经济衰退风险提振避险需求和去美元化背景下的多元化配置需求，而全球央行和金融机构持续购金的步伐持续使在黄金实物流动性偏紧的基本面逻辑未有变化。美联储基于就业市场变化对降息态度有所松动情况下，未来一段时间美国宏观经济数据验证阶段可能对市场的影响增加，在弱美元的趋势中，多头对黄金的配置需求仍较强金价仍有上行动力有望年内达到3500美元/盎司（825元/克）。短期一方面美国经济仍有韧性美联储降息可能性较小，在大规模的美债到期压力下其态度可能使资产价格出现较大波动对避险需求仍有支撑，但另一方面各国和美国贸易谈判取得进展，美股风险偏好修复，缺乏新的驱动下多头离场黄金仍承压。关注下周美国通胀等方面数据变化，单边操作上建议保持谨慎，或逢高卖出相对虚值的看涨期权。
　　【宏观经济面】近期美国就业相对平稳通胀回落暂时未反映关税带来的影响，但最新经济褐皮书显示“关税”一词共被大量提及，报告期内经济活动变化不大，但贸易冲突不确定性的担忧使几个地区的前景“显著恶化”，各地区物价普遍上涨，企业预计关税导致投入成本上升，非汽车类消费者开支整体更低，休闲和商务旅行都有下滑；预期到下半年贸易摩擦的影响将更加显著。
　　【美联储货币政策】美联储宣布利率决议再次暂停降息且全体FOMC投票委员都支持本次的决议，最新声明表示，经济前景不确定性“进一步”增加，新增语句“失业率上升和通胀上升的风险已增加”；重申最近指标显示经济活动仍稳健扩张，但指出净出口波动已影响数据。主席鲍威尔表示美联储无需急于调整利率政策，目前美国经济仍然稳健，劳动力市场大体均衡而通胀增长已经大幅放缓，他指出特朗普政策对通胀的影响可能是暂时性的，认为未来不确定性极高，若保持高关税，至少未来一年联储目标不会取得进展；美联储对降息保持谨慎市场目前对再次启动降息时点推迟至今年7月以后但年内仍可能降约75个BP。
　　【资金面】今年一季度全球黄金ETF需求大幅增长成为驱动金价上涨主要力量，短期美国关税影响暂缓权益市场止跌但避险需求减弱多头资金有所离场，但中长期或持续上行。