1.投资策略
　　1.1中美将开始接触，关税摩擦或将迎来缓和。我们认为，长久的贸易摩擦对于中美两国属于“双输”局面。在经历了一段时间的博弈，双方关税摩擦或将趋于缓和。1、中美双方和谈或将启动。5月7日早，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。5月12日至16日，何立峰副总理将赴法国与法方共同主持第十次中法高级别经济财金对话。商务部新闻发言人表示，中方的立场是一贯的，无论是打还是谈，中方维护自身发展利益的决心不会改变，捍卫国际公平正义、维护国际经贸秩序的立场和目标不会改变。打，奉陪到底；谈，大门敞开。任何对话谈判必须在相互尊重、平等协商、互惠互利的前提下开展。美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意，纠正错误做法，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。如果说一套、做一套，甚至企图以谈为幌子，继续搞胁迫讹诈，中方绝不会答应，更不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。2、关税回调已成必然。5月8日，特朗普在白宫表示，美国与中国将在本周末就贸易问题展开实质性谈判。并称，目前对华加征的145%关税已无上调空间，未来势必下调。3、美国关税政策或致德国调整对华政策。据德国《经济周刊》等媒体，正在组建新政府的德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。
　　1.2中国产业链深度介入国际市场，有望充分受益关税摩擦缓和。我们认为，在部分行业我国已经成为国际产业链中不可或缺的一环。关税摩擦一旦缓和我国涉及出口的产业链或将迎来充分利好。1、物联网模组市场，我国厂商占据主要份额。根据Counterpoint数据，2024年一季度，全球物联网模组主要厂家前三名均为我国厂商占市场份额超过50%。除中国外的全球市场，份额前三的厂商有两家为中国厂商。此外根据各公司年报数据，在关税冲突发生之前，2024年国内主要物联网模组厂商营收及净利润均迎来了增长。2、对于AI发展而言，我国已经成为算力硬件链条上的重要供应商。①光模块市场，我国厂商占据主力地位。根据LightCounting，2023年，全球光模块供应商TOP10中我国共有七家厂商入围。②我国厂商服务器市场份额全球第一。目前服务器业务市场份额全球第一为工业富联。
　　1.3 AI芯片进出口限制或将调整，算力竞争格局或迎变化。我们认为，关税冲突对于美国AI相关企业的影响或大于对我国企业。美国方面或将迎来规则调整。从美国相关厂家的口径判断，保障美国技术在中国市场的渗透率尤为关键。AI芯片限制或将迎来放松。1、特朗普或放松芯片出口限制。5月7日，美国商务部发言人表示，特朗普政府计划撤销并修改拜登政府时期实施的一项旨在限制先进人工智能芯片出口的规定。这项规则将全球划分为三个等级：17个国家及中国台湾地区被列为第一级，可不受限获取芯片；约120个国家和地区处于第二级，面临芯片获取数量限制；中国、俄罗斯、伊朗和朝鲜等第三级"受关注国家和地区"则被完全禁止获取此类芯片。美国商务部发言人表示：“拜登政府的AI规定过于复杂、官僚主义严重，会扼杀美国创新。我们将用更简洁的规则取代它，释放美国创新潜力，确保美国在AI领域的主导地位。” 2、中国市场广阔，美企缺席将是重大损失。美国最近的限制升级措施导致英伟达计入了与H20芯片相关的55亿美元损失。彭博社及CNBC报道，英伟达CEO黄仁勋表示，中国人工智能(AI)芯片市场的规模有望在未来几年达到500亿美元。“对于一家美国公司来说，无法进入这一市场将是巨大的损失。” 5月9日，路透社报道，美国AI巨头OpenAI、微软、AMD以及人工智能云服务公司CoreWeave的高管周四在美国国会参议院听证会上作证。他们表示，尽管美国在AI竞赛中领先，但政府仍需加大基础设施建设，并支持AI芯片出口，以继续保持领先。微软总裁表示：“决定谁将在这场竞赛中胜出的首要因素，是谁的技术能在全球范围内被更广泛采用。”
　　2.行业要闻
　　2.1武汉：规划布局1000个低空地面起降场。据C114通信网，近日，湖北武汉市政府网站发布《市十五届人大五次会议2号议案办理工作方案》。为抢抓低空经济发展机遇，把武汉市打造成具有全国重要影响力的低空经济发展高地，《方案》提出，以基础设施为保障、以壮大产业为核心、以技术创新为驱动、以服务管理为突破、以市场应用为牵引，用“天元之位”建“天空之城”。《方案》提出，打造低空经济全产业链体系，低空经济产业发展规模提升20%以上，培育产业链龙头企业5家以上；综合应用需求、规划布局和经济效益，结合空天地一体化项目建设，规划布局1000个低空地面起降场、起降点，初步形成低空地面基础设施网；重点突破“低空+治理”“低空+物流”“低空+文体旅”“低空+客运”等四大类应用场景，开通低空飞行商业航