DCI：技术驱动下的算力网络革命。数据中心互联（DCI）通过高速光网络连接分散的数据中心，实现算力资源的跨区域协同。AI算力需求爆发与能源约束推动全球DCI市场规模从2023年的10亿美元增长至2028年的30亿美元（CAGR27%）。
　　DCI不仅解决算力与能源的物理空间矛盾，更能重构数据中心区位价值，成为驱动租金上涨与资产回报率提升的核心杠杆，同时解决数据中心能源和成本分摊，以及边缘数据中心升级的问题：
　　1.时延优化：从“距离劣势”到“网络平权”。传统数据中心租金的核心差异源于区位时延。中国东部核心城市的数据中心因靠近用户和网络节点，时延低，租金高；而西部数据中心电力成本低，但因时延高达50ms以上，仅能承接冷数据存储等业务，租金较低。
　　2.成本分摊：从“单点高投入”到“网络化降本”。数据中心的成本结构中，电力能源与土地占比高。DCI通过分布式建设重构和分摊成本。
　　3.服务能力升级：从“存储仓库”到“算力枢纽”。传统边缘数据中心受限于带宽与时延，主要提供存储备份服务。而DCI使其能够承载AI推理、实时交互等高附加值业务，服务能力跃升，推高租金天花板。
　　DCI核心增量：相干光模块、光网络设备与光纤的协同升级
　　相干光模块：采用高阶调制和数字信号处理（DSP）技术，支持400G/800G等高速率传输。可实现数百公里无中继传输，满足跨区域AI训练需求。
　　光网络设备：如波分复用（DWDM）系统、路由器和交换机等，支持长距离、高带宽传输。
　　光纤技术：传统单模光纤（SMF）与空芯光纤（HCF）并行发展。空芯光纤通过空气芯降低传输损耗和时延，微软、中国电信等已启动试点应用，时延较传统光纤降低30%。
　　投资建议：DCI通过技术平权与成本重构，将边缘数据中心转化为高价值算力节点，成为AI时代算力网络的核心基建。未来3-5年，空芯光纤与1.6T技术普及将进一步放大其商业价值，驱动全球数据中心产业格局重塑。核心标的：光模块（德科立、新易盛、中际旭创、光迅科技等）、光纤（长飞光纤、亨通光电、中天科技等）、系统集成（中兴通讯、Ciena、Infinera等）、光通信器件（天孚通信、太辰光、仕佳光子、博创科技、腾景科技等）。
　　风险提示：算力需求不及预期，海外制裁风险，AIGC进展不及预期。