铜：
　　4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，较上月下降1.5个百分点。生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，比上月下降2.8和2.6个百分点，制造业生产和市场需求均有所回落。美国4月ISM制造业指数48.7，预期47.9，前值49，出现五个月来最大幅度的萎缩，订单稀少和关税带来的影响导致产出出现自2020年以来最严重的下滑。4月份，全球制造业采购经理指数(PMI)为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续两个月环比下降，宏观利空铜价。近期秘鲁重要铜矿发生事故将使得本就脆弱的全球铜供应链进一步雪上加霜，国内铜精矿紧缺的矛盾将进一步显现，TC加工费进一步下降，冶炼厂检修压力增加。当前再生铜供应同样紧张，美国市场对铜资源的虹吸效应仍在，供应端对铜价有一定的支撑力度。需求方面，今年一季度国内铜材产量为近年最高水平，4月国内需求维持韧性。但经过一季度抢开局和抢出口后，关税对铜需求的抑制在5月或将开始显现。5月建议逢高沽空。沪铜短期上方压力区间在77000-78000元/吨附近，下方支撑区间在71000-72000元/吨附近。
　　锌：
　　贸易形势暂缓和，关税对制造业影响已有显现，锌月度加工费继续略有上行，国内因假期到货小幅累库。锌节后低开偏弱运行，继续关注需求端及期限结构，下方支撑21600-22000，短线注意22800-23000压力。短线偏空波动延续，趋势逢高偏空思路为主。
　　铝及氧化铝：
　　盘面震荡偏弱。基本面方面电解铝供给依然较宽松，需求板块分化明显。建议短线波段操作为主，偏空思路为主，需关注宏观及板块共振影响。沪铝05合约上方压力区间20200-20500，下方支撑区间19000-19300。氧化铝盘面再度走弱，现货价格持续小幅上涨，交易所注册仓单小幅减少，氧化铝在产产能有所增加，建议暂时观望为主。05合约上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600。
　　锡：
　　盘面震荡偏强。冶炼端原料紧张持续加剧，但缅甸佤邦的复产已提上日程，刚果金已逐步复产。建议短线波段操作为宜，偏多思路为主，背靠250000可买保介入。需关注矿端情况以及宏观影响，上方压力区间290000-300000，下方支撑区间245000-250000。
　　铅：
　　加关税脉影响缓和，节后国内铅价如期下行。进口窗口仍关闭，节后需求偏淡小幅累库存，国内再生铅因亏损减产有少量发生，关是否会出现更多减产。铅阶段偏空但下行空间暂有限，铅下方继续关注16200-16300支撑，上档关注16800-17000压力。期权双卖策略。
　　镍及不锈钢：
　　关税形势缓和但已经损及制造业。五一节后镍价开盘收外盘波动影响较小，小幅回升。印尼PNBP新政策已于4月26日正式实施，制造商减产驱动有所增加，此外菲律宾对印出口矿石仍可能延续。近期下方支撑继续11.8-12万元，再上档主要压力12.8-13万元。区间下沿附近仍可考虑逢低偏多思路。继续关注宏观整体导向，关税脉冲波动。不锈钢节前库存略回升，节后开市平淡开局。成本支持松动但仍存，有减产出现，近期原料成交价有所下移，后续关注5月排产变化。不锈钢近期涨跌受限，料暂时整理，低位仍可考虑逢低偏多。支撑位继续关注12500-12600，压力位暂看13200-13500，镍/不锈钢波动回升。