广州上调自来水价多至93.2%
　　4月29日，广州市发改委公布，于2025年6月1日上调广州市中心城区(包括越秀区、荔湾区、天河区、海珠区、黄埔区、白云区、大学城区域等)自来水价格，其中居民生活用水第一、二、三阶梯价格分别由1.98、2.97、3.96元人民币/立方米上升28.8%、28.6%、93.2%至2.55、3.82、7.65元人民币/立方米，非居民生活用水价格则由3.46元人民币/立方米增加27.2%至4.40元人民币/立方米。现行水价于2012年5月21日起实施，距今已近13年。如根据听证会于2024年5月举行起计算，此次水价上调流程需时约一年完成。
　　降低各阶梯水量上限，变相加大水价涨幅
　　此外政府降低居民生活用水各阶梯水量上限。第一、二、三阶梯水量上限(单位：立方米)分别由26、34、34以上下降至21、27、27以上。部份用户会被提升至较高用水阶梯。例如一些原先第一阶梯用户上调至第二阶梯后，水价将实质由1.98元人民币/立方米增加92.9%至3.82元人民币/立方米。政策因此可变相加大水价涨幅。
　　助力全国供水行业，有利深圳上调水价
　　近年全国不同地方(例如上海)已经纷纷上调自来水价，反映市场化政策原则。由于广州是一线城市，此次水价上调更可有力推动全国其他地方跟随，最终助力供水行业。今年3月，深圳市发改委公布拟上调水价。按照此次广州例子，深圳调价流程有望最快于2026年上半年完成。
　　个股推荐：中国水务(855 HK；买入；目标价7.22港元)
　　港股投资方面，我们首选中国水务(855 HK)。虽然公司在广州没有持有项目，但是可受惠于全国水价上调趋势。截至2024年9月30日，公司水务总产能为966万吨/日，当中自来水产能为672万吨/日，主要分布河南、江西、湖南、湖北、广东(含深圳坪山)等地。我们维持7.22港元目标价，对应23.4%上升空间及8.5倍FY26目标市盈率(注：根据2025年4月29日收市价)。维持“买入”评级。
　　风险提示：政策变动、地缘政治、成本波动、延迟收款。