现金流ETF已经成为海外市场热门产品，国内产品申报火热。国内自由现金流产品目前处于起步阶段，而海外现金流产品已经取得了丰硕的发展成果。其中规模领先的COWZ规模已超200亿美元。近期国内现金流ETF迎来集中申报浪潮，截至2025年4月8日，自由现金流ETF申报数量达到24只，现金流主题基金正在国内市场快速崛起，未来可期。
　　中证全指自由现金流指数：聚焦自由现金流，筛选高稳定性优质公司。中证全指自由现金流指数（代码：932365）发布于2024年12月11日，指数通过行业分类、自由现金流、企业价值和盈利质量等指标筛选样本，旨在反映现金流创造能力较强的上市公司证券整体表现。中证现金流指数前三大权重行业分别为煤炭、家用电器和石油石化，行业分布相对分散。具体到风险收益指标方面，中证现金流全收益同样表现突出。2013年12月31日至今指数年化收益率为19.07%，较高的涨幅使指数年化波动率略高于其他指数，风险收益比达到了0.82，表现出了较高的投资价值。
　　自由现金流与红利的差异在哪里：（1）捕捉现金流动量效应，具有一定择时效果。自由现金流对周期股具有一定的择时效果，从财报指标的角度分析，周期股处于上行周期时，股票的自由现金流率较衰退期比较高，通过自由现金流率，在一定程度上可以筛选出处于上行期的周期股，对经济周期表现出较强的适用性。（2）规避价值陷阱。单纯基于股息率的筛选容易落入“价值陷阱”，相比之下，自由现金流指数注重对个股的质量筛选，指数编制中会通过指标剔除基本面不佳的个股，同时选股指标自由现金流本身也可以反映公司长期持续性，规避价值陷阱。（3）行业差异显著，季度调整捕捉基本面变动。二者的另一大区别在行业配置上。红利策略天然会向银行、煤炭等行业倾斜，而自由现金流则会主动剔除金融地产行业的个股。此外，季度调整频率使其能够更加敏锐地捕捉基本面的变化情况。这种灵活的调整机制使得中证自由现金流指数能够及时反映市场和基本面的变化，从而更好地适应市场的波动。
　　大成中证全指自由现金流ETF（基金代码：159235）是大成基金旗下的ETF产品。基金于2025年4月14日开始认购、2025年4月18日结束认购，基金将于2025年4月30日上市，基金经理为刘淼女士。该产品管理费为0.15%、托管费0.05%，在同类产品中费率处于最低水平。基金紧密跟踪中证全指自由现金流指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，以获得与标的指数相似的回报。
　　风险收益提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；本报告仅对基金历史业绩进行分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐；投资者阅读本报告时，应结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解指数编制规则、样本股变化、历史表现等综合因素可能对指数走势、基金产品业绩产生的影响；本报告内容仅供参考，投资者需特别关注指数编制公司、基金公司等官方披露的信息。