全球市场观察
　　周一（4月28日）中国股市小幅走弱。港股基本走平，电信、公用事业与金融领涨，医疗保健、地产建筑与必选消费收跌，南向资金净买入20.3亿港元。A股下跌，地产、社会服务与汽车领跌，银行股创历史新高，钢铁、公用事业与家电上涨。中概股走高。国债期货上涨，人民币反弹。中国再次否认同美国进行关税磋商，贸易冲突前景不明。关税冲击可能令中国GDP增速从第1季度的5.4%降至第2季度的4.5%左右，预计第2季度降准降息等货币政策宽松先行，下半年可能启动新一轮财政刺激以提振消费。
　　欧股连续5个交易日上涨，金融与可选消费领涨，公用事业与必选消费跑输。欧盟宣布对中国高空作业升降机械设备征收20.6%-66.7%关税，认为中企价格比欧盟竞争对手低20%，令中企在欧盟市占率从2020年的29%升至2022年10月的41%。德国基民盟周一批准联合政府协议，等待盟友社民党的投票结果，标志着德国进入财政刺激时代。德国财政刺激将提振欧元区经济增长，但难以完全抵消关税冲击影响，4月欧元区PMI数据显示商业活动已大幅降温，预计今年欧元区GDP增速将比无关税冲击情景低0.5个百分点左右。欧央行可能在6月再次降息，下半年可能进一步降息两次。
　　美股涨跌互现。信息技术与消费下跌，公用事业、地产与能源领涨。据报华为将测试一款比英伟达H100更强芯片，英伟达下跌。特朗普可能减缓汽车零件进口关税，以减轻对美国汽车制造的影响。美国财长称目前加紧推进与中国以外国家贸易协议谈判。特朗普关税仍对市场构成压力，大型科技公司财报和经济数据将是近期市场焦点。179家标普500成分股公司发布财报，其中78家公司盈利前景不佳，32家公司给出积极预测，许多公司称贸易政策将带来不确定性，部分公司因此削减或取消预测。4月达拉斯联储制造业指数大幅减弱，新订单暴跌，支付价格飙升，企业担心关税政策将引发制造业活动混乱与动荡。
　　美债收益率回落，若不考虑现金余额因素，美国财政部第二季度借款预估规模实际低于2月预期。美元指数下跌，日元大幅反弹。市场关注汇率问题是否成为美日贸易谈判重要内容，以此判断“海湖庄园协议”推进的可能性。有报道称美国财长在上周四（4月24日）与日本财务大臣会面中提及弱美元和强日元建议，但日本方面否认该报道。