事件：公司发布了2025年第一季度报告，2025Q1公司实现营收30.99亿元，同比增长16.03%；实现归母净利润3.06亿元，同比增长32.54%。
　　得益于创新药投融资复苏和新签订单回暖，公司业绩逐步改善：
　　收入端，2025Q1公司实现营收30.99亿元，同比增长16.03%。其中，实验室服务、CMC、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务分别实现营收18.57亿元（+15.74%）、6.93亿元（+19.05%）、4.47亿元（+14.25%）、0.99亿元（+7.94%）。
　　利润端，2025Q1公司实现归母净利润3.06亿元，同比增长32.54%。得益于创新药投融资复苏和新签订单回暖，公司业绩逐步改善。
　　新签订单回暖且项目陆续交付，核心业务稳步发展：
　　受益于创新药投融资复苏，公司新签订单持续回暖，2025Q1新签订单同比增长10%+。按照目前项目交付情况，公司核心业务稳健发展，预计2025年公司收入同比增长10%-15%。其中，实验室服务方面，2025Q1其营收和新签订单分别同比增长15.7%和10%+，该板块业务温和复苏；CMC服务方面，2025Q1该板块新签订单同比增长10%+，随着更多项目的交付，预计2025Q2该板块收入环比进一步提升。
　　投资建议：
　　预计2025年-2027年公司的归母净利润分别为19.28亿元、21.48亿元、23.89亿元；预计2025年EPS为1.08元/股，给予25倍PE，对应6个月目标价为27.00元/股，给予买入-A的投资评级。
　　风险提示：新药研发失败风险；海外政策不确定性风险：CXO行业竞争加剧风险；订单单增长不及预期风险