本周价格走势：CEA延续跌势，CCER溢价走阔
　　本周，全国碳市场综合价格加速下跌，收盘价75.76元/吨，周环比-5.75%，年同比-26.03%。分年份看，碳配额21环比上周下跌3.8%，碳配额22、23环比上周下跌5%，碳配额19-20补跌近9%。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价100.50元/吨，周环比-0.71%。
　　全国碳市场周度总成交量约161万吨，环比上周增长8%，发电行业配额预分配已完成，市场成交热度回升；其中，挂牌协议成交约72万吨，在周度总成交量中所占比例降至45%（下滑2个百分点）。分年份看，碳配额23成交热度仍然最高，约占周总成交量比例升至99%（增加6个百分点）。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约8万吨，周环比增长23%。
　　全国碳市场周度成交均价77.71元/吨，周环比下滑6.17%，挂牌协议成交价与大宗协议成交均价双双走弱；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均100.42元/吨，周环比上涨0.24%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出31.29%。
　　核心观点：盈余企业卖出节点越后移，CEA价格底部或将越低
　　1、2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4~0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足。
　　2、新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近。
　　3、强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在三季度末、四季度初；若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限。
　　推荐策略
　　建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购。
　　风险点
　　1、企业非理性导致配额到期作废；2、企业不看好未来市场选择全部抛售变现；3、企业2023年度、2024年度未足额履约；5、未考虑跨行业回购配额规避结转。