（1）本周市场回顾（4.21-4.27）
　　现货市场，生猪价格震荡调整。河南20KG仔猪价格45.1元/公斤（上周45.2元/公斤），本周河南生猪价格14.95元/公斤（上周15.07元/公斤），全国50KG二元母猪价格1635元/头（上周1635元/头）。供应端，集团出栏进度基本符合预期，散户仍存在惜售情绪；需求端，冻鲜价差持续支撑需求，二次育肥采购需求维持偏高水平。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重126.32KG（上周126KG），出栏均重环比上升0.25%。
　　期货市场，生猪期货价格弱势运行。本周生猪期货LH2509合约最高价为14580元/吨，最低价为13530元/吨，收盘价为14150元/吨（上周同期13875元/吨）。基差方面，LH2509合约基差为800元/吨（上周同期605元/吨）。
　　（2）下周市场展望（4.28-4.30）
　　生猪现货价格偏弱震荡。淡季阶段集团调节出栏对价格影响较大，4月二育持续采购压栏，体重维持增势，现货价格维持高位震荡，二育补栏进度近半，南北肥标价差均已倒挂。从供应角度来看，经过2-4月补栏，散户及二育空置栏圈率已降低，累库进度加速，集团出栏进度符合计划，且根据能繁母猪计划，二季度出栏增量有限，三季度出栏增量更为明显。从需求角度来看，当前处于消费淡季，需求较年前峰值将大幅下降，但是冻转鲜需求增量，屠宰总量同比去年增加，4月也维持增量趋势。从驱动角度来看，据市场沟通可知，冻品端口受限于价格高点预期和资金压力，期望13.5元/公斤或更低价格开启入库，进口关税对于总量影响有限，成本传导幅度有。综合来看，4月中下旬仍存在投机需求支撑，累库局面并未至临界点，但南北价差倒挂，且高价补栏意愿降低，预期5月现货压力增加。
　　期货市场部分，LH2505合约价格4月25日收于14150元/吨，周内9月合约走势印证关税及宏观情绪降温，交易逻辑逐步回归产业逻辑；4月二育补栏积极性明显提升，整体进度过半，现货价格虽偏强运行，但涨幅不及往年二育驱动阶段，侧面印证存栏总量并不低，伴随气温升高，南北肥标价差均倒挂，预计5月现货价格压力增大，注意止盈止损。短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨。
　　风险点：宏观环境，二次育肥