银行间杠杆率：环比下降，低于往年同期
　　3月末银行间债市杠杆率环比上升：月末银行间市场杠杆率为107.03%，较上月末的106.23%上升0.8pct，总体略低于历年同期杠杆率。
　　托管数据总览
　　2025年3月，中债登、上清所债券总托管规模166.22万亿元，环比增加26556亿元；其中，中债登环比增加13089亿元、上清所环比增加13467亿元。
　　分券种：国债、同业存单净融资增长，信用债净偿还
　　利率债：2025年3月，主要利率债（国债、地方政府债、政策性银行债）合计托管规模109.14万亿元，环比增加15841亿元；商业银行、广义基金为增持主力，分别增持8148亿元、4014亿元，证券公司、保险机构、信用社亦均增持。
　　信用债：2025年3月，主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模15.54万亿元，环比减少101亿元；广义基金、商业银行增持，分别增持218亿元、111亿元；证券公司、境外机构亦增持。
　　同业存单：2025年3月，同业存单托管规模为21.18万亿元，环比增加11150亿元；广义基金为最主要的增持机构，增持13066亿元，证券公司、保险机构亦增持；商业银行为减持主力，减持2648亿元，信用社亦减持。
　　分机构：商业银行大幅增配利率债，广义基金增配同业存单
　　商业银行：主要券种托管规模80.04万亿元，环比增加5611亿元。其中，商业银行增持利率债、信用债8148亿元、111亿元，减持同业存单2648亿元。
　　广义基金：主要券种托管规模35.53万亿元，环比增加17297亿元。其中，广义基金分别增持利率债、信用债、同业存单4014亿元、218亿元、13066亿元。
　　境外机构：主要券种托管规模4.20万亿元，环比增加1465亿元。其中，境外机构分别增持利率债、同业存单、信用债32亿元、1411亿元、22亿元。
　　保险机构：主要券种托管规模4.03万亿元，环比增加935亿元。其中，保险机构分别增持利率债、同业存单931亿元、13亿元，减持信用债10亿元。
　　证券公司：主要券种托管规模2.76万亿元，环比增加1181亿元。其中，证券公司分别增持利率债、信用债、同业存单887亿元、33亿元、261亿元。
　　信用社：主要券种托管规模1.89万亿元，环比减少148亿元。其中，增持利率债216亿元，分别减持信用债、同业存单6.3亿元、358亿元。
　　风险提示：经济增长不及预期；政策不确定性；信用事件超预期。