市场展望：
　　硅铁方面，受利润不佳及厂内库存累积的压力，供应端在4月持续减产，预计5月供应端没有很强的复产驱动，整体保持低位。需求端方面，钢厂利润情况尚可，生铁产量仍在继续攀升，钢联样本日均生铁产量已经达到244万吨。不过，近期钢材需求有见顶迹象，在外部关税冲击、国内抢出口效应结束后，未来需求有走弱压力。这也导致原料端需求预期偏弱运行，进而拖累整体期价震荡偏弱为主。
　　锰硅方面，自身供需数据与硅铁类似。供应端受亏损影响持续下降，预计5月也以低位运行为主。需求端静态看处于高位，但市场对钢材需求能否承接这个粗钢产量较为悲观。成本端方面，4月锰矿发货量同比增量明显，全年发货量也转为增长，同时South32也将于二季度恢复发货。在发货回升带动下，国内锰矿库存近2周连续累积。总体来看，需求高点逐步临近，成本端支撑不足，5月锰硅预计震荡偏弱。
　　策略推荐：
　　1.单边：震荡偏弱。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：做空波动率为主。
　　风险提示：锰矿供应端恢复不及预期、钢材需求超预期。