宏观层面，4月底政治局会议指出，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。5-6月份有望看到专项债、超长期特别国债较快落地实物工作量，同时货币政策降息、降准有望看到，整体宏观稳增长有望加速。
　　基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿有所恢复，但二季度难以恢复至去年同期水平；需求端，铁水产量维持高位，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。海外需求方面，一季度海外铁元素需求同比小幅回落，主要是去年高基数影响，随着关税贸易政策的冲击影响，二季度难以看到增量。
　　整体来看，5月份关税政策预计仍会反复，但对市场的冲击有望边际转弱，矿价底部存支撑。
　　交易策略：
　　1.单边：底部存支撑
　　2.套利：9/1跨期正套
　　3.期权：观望
　　风险提示：1、国内政策落地不及预期；2、非主流矿发货量超市场预期