日度观点:
　　◆ PVC：
　　4月23日PVC主力09合约收盘5006元/吨（+71），常州市场价4780元/吨（0），主力基差-226元/吨（-71），广州市场价4850元/吨（+5），杭州市场价4830元/吨（0）；兰炭中料675（0）元/吨，乌海电石2450（0）元/吨，乙烯7100（0）元/吨。长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，且出口体量总体占比不大（12%左右）；供应端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，库存高企供应压力较大；基本面需求不足、产能过剩，供需宽松格局，偏空配。4月中旬开始环比有增多，出口以价换量持稳状态，内需季节性恢复，最近库存去化尚可，基本面驱动有限，宏观主导。目前海外局势动荡，全球经济增速放缓，国内政策预期不强，PVC估值偏低，盘面弱势整理。重点关注关税谈判进展、国内刺激政策力度。基本面关注出口和检修力度。若国内刺激政策超预期，或有一定支撑。若贸易摩擦恶化、经济预期继续恶化，盘面进一步承压。
　　◆烧碱：
　　4月23日烧碱主力SH09合约收2496元/吨（+41），山东市场主流价820元/吨（-10），折百2563元/吨（-31），液氯山东-200元/吨（-150）。4月13日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调15元/吨，执行出厂725元/吨（折百2266元/吨）。截至20250417，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨(湿吨)，环比下跌10.84%，同比下调12.22%。前期上涨主要是由于现货供需短期边际改善，低价企稳反弹+近月交割空头离场。1、目前仓单数量少（今日减30剩73张），临近交割月，空头集中；2、库存降了点，但仍处高位；3、魏桥送货下滑至低位，但原料库存仍在34万吨高位，今日送货量有回升，氧化铝边际企业亏损，减停产增多；4、听闻高度碱有签单，出口向好预期；5、液氯反弹，氯碱利润提升，上游开工高位。6、非铝有补库放缓，五月后步入淡季。总的来说，供应仍较为充足，需求增量有限，震荡偏弱运行。后期关注点：魏桥送货量，库存去化情况。中期关注氧化铝投产开工和出口情况，关注6-8月检修规模和持续性。
　　◆橡胶：
　　4月23日橡胶系贸易关系缓和提振，叠加橡胶社会库存小幅去库，天胶价格重心小幅上调。市场波动仍然很大，若国内政策和关税无大幅逆转，预计仍将是需求弱势主导，叠加供应充足压力。基本面看，天气同比去年偏好，新胶上量预期偏强，轮胎开工涨跌互现；中国库存呈现累库，维持浅降深增的趋势；BR除了需求端外，关注原油传导和丁二烯供应。目前仍然偏弱看待，后面需求仍将围绕关税演绎，供应关注开割后期情况。1、中国半钢胎样本企业产能利用率为74.20%，环比-0.19个百分点，同比-6.67个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为67.44%，环比+0.23个百分点，同比-3.62个百分点。2、据隆众资讯统计，截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比上期减少0.7万吨，降幅1.08%。保税区库存8.06万吨，降幅1.22%；一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.36个百分点，出库率增加0.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.24个百分点，出库率增加0.28个百分点。截至2025年4月20日，中国天然橡胶社会库存136.9万吨，环比下降1.4万吨，降幅1%。中国深色胶社会总库存为83万吨，环比下降1.2%。其中青岛现货库存降1.08%；云南降2%；越南10#降4.1%；NR库存小计降0.4%。中国浅色胶社会总库存为53.8万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比降1%，3L环比降4.4%，RU库存小计增0.4。3、泰国原料胶水价格56.2泰铢/公斤，杯胶价格50.8泰铢/公斤；云南胶水制全乳13300价格元/吨，制浓乳13600价格元/吨，二者价差300元/吨(0)，云南胶块价格12800元/吨；海南胶水制全乳价格13100元/吨，制浓乳胶价格14800元/吨，二者价差1700元/吨(0)。胶水交割到RU09合约海南利润461(364)元/吨。胶水交割到RU09合约云南利润71(64)元/吨。4、全乳胶14500元/吨，150/1.05%；20号泰标1750美元/吨，20/1.16%，折合人民币12620元/吨；20号泰混14500元/吨，120/0.83%。5、全乳与RU主力基差为-195元/吨，走扩10元/吨；混合标胶与RU主力价差为-195元/吨，走扩40元/吨。
　　◆尿素：
　　尿素主力合约跌0.56%收盘于1762元/吨，现货市场价格维稳，河南市场价格1823元/吨，下调15元/吨。供应端尿素开工负荷率84.81%，较上周降低0.88个百分点，其中气头企业开工负荷率69.13%，较上周上调1.03个百分点，尿素日均产量小幅回落至19.29万吨。成本端无烟煤市场交投不温不火，煤价以稳为主。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价930元/吨，较上周价格重心略涨5元/吨。需求端复合肥企业产能运行率47.72%，较上周降低1.17个百分点，复合肥库存74.97万吨，较上周增加5.99万吨。目前处于夏季肥备肥阶段，还未进入用肥阶段，复合肥库存表现为季节性累库。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求抬升。库存端尿素企业库存72.5万吨，较上周增加2.2万吨，短期去库节奏转为