◆螺纹钢
　　周二，螺纹钢期货价格再度下跌，杭州中天螺纹钢3160元/吨，较前一日下跌30元/吨，05合约基差154（+3）。宏观层面，印度自4月21日开始，将对某些钢铁进口实施12%的临时关税，以遏制进口激增，越南工贸部已接到请求，希望扩大反倾销案件的范围，国内一季度经济数据发布，整体偏好，GDP同比增长5.4%，短期可能不会出台大规模刺激政策；产业层面，最近一期数据，螺纹钢表需大幅增加，去库速度加快，不过市场担忧需求见顶，通常而言，五月份钢材需求会季节性下滑，旺季窗口期已经不长。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近，仅仅高于长流程成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，预计中美关税政策仍会反复博弈，短期国内出台大规模刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但关税影响出口+需求季节性下滑，市场预期偏弱，预计价格震荡偏弱运行。策略上，暂时观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)
　　◆铁矿石
　　周二，铁矿期货价格震荡运行。现货方面，青岛港PB粉767元/湿吨（-2）。普氏62%指数99.30美元/吨（-0.80），月均99.82美元/吨。PBF基差100元/吨（+2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,437.8万吨，环+3。45港口+247钢厂总库存23,108.92万吨，环-309.23。247家钢企铁水日产240.12万吨，环-0.10。主流矿山一季度财报发布，产运受天气等因素影响多有下滑，但并没有下调年度目标，后期海外矿山存在增产增发预期。成材端抢出口效果消退，负反馈下铁矿仍有向下动力。但钢坯流动性较好，对铁水产量有一定支撑。综上，考虑到铁水尚未出现见顶信号以及可能的宏观政策利好，铁矿09震荡偏弱看待，关注715压力位。(数据来源：同花顺iFinD)。
　　◆双焦
　　焦煤：供应方面，主产区煤矿生产节奏整体平稳，个别区域因井下条件限制出现阶段性限产，但产能释放未现明显收缩。进口方面，口岸蒙煤通关量维持中位水平，但受国内钢价回落及焦炭提涨博弈影响，贸易商拉运意愿降温。需求方面，焦企原料库存多补充至合理区间，叠加市场对后市预期偏谨慎，采购行为趋于保守，炼焦煤成交活跃度下降，部分煤种线上竞拍流拍现象增多。综合来看，焦煤市场短期供需矛盾暂未激化，不过需求端补库动能减弱与进口煤价格松动形成压制，市场或延续弱稳格局，后期重点关注终端钢材需求释放节奏、蒙煤口岸通关稳定性及焦钢企业利润修复情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）。
　　焦炭：供应方面，主产区焦企开工维持平稳，当前焦企多处于盈亏平衡边缘，但暂无大规模减产计划。需求方面，钢厂高炉开工率保持高位，铁水产量维持相对韧性，刚需采购维持稳定节奏，部分企业存在补库需求，但受钢价回落抑制，补库力度较前期有所减弱。市场情绪方面，焦钢博弈心态加剧，首轮提涨落地后贸易商情绪趋于谨慎，投机需求阶段性走弱。综合来看，焦炭市场短期呈现供需紧平衡态势，钢价波动及终端需求复苏节奏仍是核心变量，需重点关注高炉复产进度、钢厂利润修复程度及原料煤成本变动情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）