国际现货：中国散装小颗粒离岸价266.01-269.01美元/吨，低端上调2美元/吨，高端下调4美元/吨；黑海小颗粒港口离岸价345.01-358.01美元/吨，上调3-5美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价340.01-353.01美元/吨，上调3-5美元/吨；中东小颗粒港口离岸390.01-395.01美元/吨，上调1-10美元/吨；巴西小颗粒CFR价格375.01-380.01美元/吨，上调2-5美元/吨；印度到岸价385.01-398.25美元/吨，较上周持平。由于目前出口法检政策仍严格，国际国内价格背离格局延续。
　　国内现货：现货在经历连续六日成交清淡后，周五市场成交明显好转，现货阶段性反弹。进入周末，现货成交有所转弱，短期现货预计有所回调。中周期而言，预计现货在4月下旬呈现震荡运行的格局。4月20日报价，天庆下跌至1790元/吨、临沂稳定在1850元/吨、东平贸易回调至1800元/吨、心连心农业回调至1830元/吨。
　　基本面：截至2025年4月16日，中国尿素企业总库存量90.62万吨，较上周增加7.25万吨，环比增加8.70%。本周期尿素企业库存继续上涨，下游工业需求减弱，农业需求处于短暂空档期，市场在相对悲观情绪的冲击下，下游接货谨慎，工厂出货放缓，导致库存呈现上涨。企业库存增加的省份：安徽、海南、河北、黑龙江、江西、内蒙古、宁夏、山西、四川、新疆；企业库存减少的省份：河南、湖北、江苏、辽宁、青海、山东、陕西、云南、重庆。整体而言，由于东北地区基层需求停滞，下周尿素生产企业库存预计仍呈现累库的格局。
　　期货：目前市场以宏观叙事为主，受中美“对等关税”所影响，权益类市场呈现宽幅震荡格局，建议重点关注宏观情绪对大宗商品的影响。基本面而言，周五现货成交好转，贸易商短期补库，现货及期货日内反弹。但由于目前北方地区基层仍处于停滞状态，本周末现货成交再次回归清淡，在周五价格反弹后，预计现货及期货短期有所回调。中期，在进入农业需求淡季之前，预计尿素呈现宽幅震荡的格局。上方而言，伴随现货价格逐渐突破1900元/吨，中游贸易商销售意愿逐步增加，预计贸易货源流通性逐步增强，上游及中游的高供应对上方空间形成压制。下方而言，目前现货及期货市场的主要矛盾在需求端，农业需求是市场博弈的主要核心点。4月底东北开始底肥，农业需求或对现货及期货形成波段式驱动，因此对中周期维度价格形成支撑。
　　策略建议：周五现货成交好转，单边上涨。基层未动导致本周末成交转弱，预计短期单边转弱；5-9月差中期进入震荡格局；
　　风险点：宏观事件冲击、出口政策调整，国际能源价格大幅波动；