本周价格走势：CEA加速下跌，CCER成交清淡
　　本周，全国碳市场综合价格加速下跌，收盘价80.38元/吨，周环比-5.79%，年同比-13.21%。分年份看，碳配额23环比上周下跌4.53%，碳配额22补跌超9%。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价101.22元/吨，周环比+7.8%。
　　全国碳市场周度总成交量约150万吨，环比上周增长319%，发电行业配额预分配在即（4月20日），市场成交热度回升；其中，挂牌协议成交约70万吨，在周度总成交量中所占比例升至47%（环比提高26个百分点）。分年份看，碳配额23成交热度仍然最高，约占周总成交量比例降至93%（下滑7个百分点）。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约7万吨，周环比下滑19%。
　　全国碳市场周度成交均价82.82元/吨，周环比上涨0.79%，在挂牌协议成交价加速下跌的背景下，全市场周度成交均价主要受大宗协议成交均价支撑；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均100.17元/吨，周环比上涨1.22%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出22.32%。
　　核心观点：发电行业配额预分配在即，关注市场活跃度
　　1、2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5~0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足，2025年市场抛压将小于2024年四季度。
　　2、新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近。
　　3、关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，强势上涨动能或出现在25Q2及以后。
　　推荐策略
　　建议缺口企业在76至80元/吨区间分批逢低采购。
　　风险点
　　1、企业非理性导致配额到期作废；2、企业不看好未来市场选择全部抛售变现；3、企业2023年度、2024年度未足额履约；5、未考虑跨行业回购配额规避结转