铅：供需双弱，价格震荡运行
　　强弱分析：中性
　　◆再生铅存在显著亏损，预计后续检修减产面积扩大。河南和江西等地炼厂处于减产状态，周内产量小幅下滑。再生铅方面，经过上周铅价下跌、废电池回收商恐慌抛货后，周内废电池供应由于替换需求淡季而更显紧张，再生铅炼厂原料到货低位。且在废电池供应有限的背景下，回收商挺价意愿较为强烈，再生铅炼厂普遍陷入亏损格局，多家炼厂以降低开工应对，预计后续仍有减产可能性。
　　◆消费逐步过渡至淡季。终端已然步入淡季，终端经销商的补库整体受限，逐步传导至电池企业成品库存季节性累增，存在下调开工的预期趋势。预计二季度需求存在边际走弱预期，对价格上方形成压力。
　　◆中期角度来看，二季度铅价承压为主，但是铅价下方空间暂不看深，以区间操作高点下移的思路对待。一方面，蓄电池企业尤其是大厂依然存在补库空间，价格下跌后备库支撑，另一方面，二季度废电池供应淡季，在废电池长期偏紧背景下只要需求不坍塌废电池成本支撑依然较为显著。