本周债市高位震荡，周中受50年国债再发行、地产相关政策以及降准降息预期出现日内波动，但整体维持高位震荡，符合我们前一周“预计国债期货短期或小幅回调，中期维持高位震荡”的观点。
　　当前中美关税谈判无实质进展，二季度经济强度显著回落或已成共识，内部刺激政策预期升温。除了即将到来的降准降息，关税谈判与其他形式的政策刺激将是主导宏观风险偏好的主要因素。
　　同时，就算关税谈判峰回路转叠加内部政策加力，利率短期或有上行可能，但长期通胀与增长预期并不支持利率大幅上行。
　　预计国债期货短期或小幅回调，中期维持高位震荡。前期观点为反弹，在中美双方数轮关税落地后已兑现。
　　风险提示：
　　货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期