基本面概述
　　宏观方面，美联储6月降息概率超过50%，特朗普有要求美联储降息的言论、但或与鲍威尔存在矛盾，多手消息称美国2025财年上半年财政预算赤字超1.3万亿美元、2025年到期美债超过9.2万亿美元，叠加短线特朗普关税政策飘摇不定（市场未必相信特朗普政府通过加征关税改善财政），美联储超预期降息则可能推升通胀、降息不及预期可能推动美国经济承压或衰退预期，美联储或面临两难处境。供需方面，OPEC+增产实际影响仍有待观察，近日OPEC+更新超产补偿计划，实际约束效果需要验证，需求端短期或有因关税导致的需求走低预期，中远期仍需关注关税政策的实质性影响，但若美债规模停滞或增长放缓，或仍有最终影响原油需求的可能。在宏观较大压力的情形下，地缘方面有更高概率出现新增信息，留意中东周边风险概率。整体看，特朗普关税政策朝令夕改带给市场的不确定性增加，一方面难有确定性的交易逻辑可能导致资金退潮，同时关注美债美股等潜在影响市场情绪的波动概率，近期美联储货币政策预期或纳入交易，另一方面可能有对累及全球经济的负面影响的将持续交易，同时地缘及政治领域产生增量信息的概率走高。
　　操作建议
　　隔夜原油大幅反弹至前期减产底下沿，或源于市场有对中美对等关税进行谈判的预期。当前油价已经计价某些利空、但未必完全计价OPEC+增产以及美国关税政策对海运及原油需求的压制（特朗普关税政策仍需要观察，其实质性影响或于随后几个月体现，当前油价已隐含远期部分利空预期），中远期看油价在供大于求的格局下可能出现由挺价转向市场份额竞争，该情形下仍有大幅下行空间，除非由于某些原因导致现存供应有显著损失。从技术分析角度看，油价以暴跌形式下穿多年的减产底后连续反弹，美油周线级别已经呈现破位加回试、油价已接近前期减产底震荡区间，关注美油65美元/桶附近压力有效性，交易端维持逢高沽空思路，激进者可考虑短线布局空单、并注意止损，或埋伏次行虚值看期权。