基本面概述
　　宏观方面，对美联储降息预期为年内2次，5、6月大概率不降息，特朗普宣布的关税税率超市场预期，引发市场对原油需求的担忧，油价大跌；地缘方面美俄谈判面临分歧，美伊对抗有升级概率。供应方面OPEC+逐步退出减产以利空为主（消息称5月继续增产、近期产量有所下滑），关注美国钻井数量，同时留意特朗普增产油气政策落地概率；需求侧目前仍难以看到确定性增量，美国有回补SPR意愿、但具体落地政策仍需观察，后期关注库存数据影响（当前总库存仍处于偏低位置，但需求预期差、低库存对价格支撑或不及以前，商业原油等基本符合季节性波动、但最新EIA数据累库超市场预期）。总体看在中远期全球仍难以看到确定的需求增长逻辑及OPEC+逐步增产的前提下，潜在的供应损失或关注俄、伊及其他受美国制裁影响的供应量（美国最新对伊朗的制裁是否影响伊朗供应仍需观察），此前2年多的减产底支撑仍有效，但可能隐含一定的地缘因素支撑，特朗普宣布的对等关税政策或仍有交易空间。
　　操作建议
　　隔夜原油冲高后大幅回落、美盘早盘开盘延续跌势，特朗普宣布的关税政策引发。从历史经验看，不能实质性影响供需的地缘事件多为短期脉冲式影响，且影响力度有限，近期地缘方面美俄、美伊等博弈或可锚定有限需求下原油供应份额及油价的博弈，大的方向看一是需求增量难寻、OPEC+逐步增产仍是较确定性逻辑（短期仍保持增产、未来或考虑油价），二是有地缘因素辅助支撑，目前看市场担忧伊朗遭遇制裁或直接参与地缘冲突、进而来自伊朗的供应受损，而美俄方面有概率走向边打边谈、以打促谈、阶段性推进和谈的情形，则总体有走向偏空的氛围，但最终仍需关注俄原油供应数据，OPEC5月继续增产、其产量以及伊朗和委内瑞拉等供应的变化边际或对短线行情形成影响。中短期看油价在前期减产底附近获得支撑并反弹，一是交易密集区价格有反复动力，二是叠加地缘助攻，但中期震荡偏弱格局未改，油价维持震荡或为中性波动，油价过高及过低都可能诱发增量信息对抗。从技术分析角度看，油价中期再回震荡，连续反弹后在面临前期密集成交区间陷入短线震荡，交易以震荡对待关注美油区间【70.7，72.1】表现，有突破可短线跟进、注意止损。