在美国国债收益率上升、美元走弱以及贸易相关股市暴跌的背景下，伦敦现货黄金逆势上涨6.6%，达到3245.3美元/盎司，创下历史新高。一些投资者可能会好奇，10年期美债收益率一周内暴跌60个基点是否不足以对金价构成威胁？若其继续攀升至6%甚至7%，是否会打破黄金的上涨路径，引发一轮暴跌？毕竟，黄金市场确实存在一些利空因素，例如鹰派的美联储和飙升的实际利率。
　　然而，美债收益率的上升可能反而会为金价提供进一步助力，原因如下：
　　 1.财政再融资压力：4月末财政部季度再融资会议即将到来。如果为弥补财政融资缺口而增发附息国债，可能引发财政恐慌，美债投资者将要求更高的期限溢价以补偿通胀风险。在这种环境下，美债收益率与黄金价格可能同时上升。
　　 2.美元流动性崩溃：如果特朗普在关税议程上继续反复无常，可能会引发“资产价格下跌——赎回资产加剧流动性压力——进一步抛售资产——资产价格继续下跌”的负反馈循环。在这种美元流动性崩溃的情况下，黄金作为多元化的储备资产，将成为比美债更好的避风港。除非发生全球金融市场的“流动性逃逸”事件（2020年3月），彼时才是“现金为王”，使得黄金失去吸引力。