【市场回顾】
　　上周港股市场出现下跌，至周末收盘恒指一周涨幅-8.47%，国企指数涨幅5.60%，科技指数涨幅-7.77%。上周港股所有行业下跌，可选消费下跌10.67%，能源业下跌10.4%，医疗业下跌9.61%。上周受到特朗普宣布部分关税政策暂缓影响美股三大估值反弹，至周末道指涨幅4.95%，标普500涨幅5.70%，纳指涨幅7.29%；中概股指数涨幅-5.30%。
　　【市场外部环境】
　　国内主要城市住房销售情况跟踪：上周新房销售环比走弱，二手房销售环比回升。
　　央行最新动向：美联储对降息的最新表态偏向谨慎。
　　部分国内外重要新闻：美国CPI出现明显放缓，特朗普宣布暂缓实施对等关税政策
　　【投资建议】
　　市场判断：伴随着关税利空所带来的不确定性出现减弱，港股短期内有望迎来反弹。伴随着全球贸易摩擦加剧，国内在二季度进一步出台宽松和刺激政策的可能性增加，我们认为内市场对于政策的预期将进一步支撑港股估值，预期港股在中长期内具有较好韧性。
　　后市观点：近期港股的海外风险因素已经落地，特朗普政府发起的关税战以美方主动降低力度而得到停歇，虽然全球贸易格局的调整已经开始，但力度的减弱意味着短期内更少的不确定性，这有利于市场的修复。
　　板块配置建议：建议配置未来有望受益于AI赋能的消费板块以及互联网板块中的龙头个股，锐意进取的投资者近期可继续关注受deepseek概念利好的板块来等待市场调整期结束后选择良机入市，另外推荐在未来更少受到外部环境影响的板块，包括必选消费、内资银行保险、以及部分物管板块的龙头个股龙头；同时推荐长期投资者仍建议配置一定的能源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块，这些板块对于可能的外部冲击更具韧性。