【近期研报】
　　板块刚需属性叠加政策支持，无惧关税扰动-必选消费行业月报
　　本月（2025/3/1-2025/3/31）恒生指数上涨0.78%；其中，恒生必选消费上涨6.99%，跑赢恒生指数6.21个百分点。估值方面，截至2025年3月31日，港股必选消费行业估值水平维持在18.6倍PE（TTM）和2.26倍PB（LF）。从细分行业涨跌幅来看，按照万德申万港股行业类划分，3月份零食行业涨幅领先（主要是卫龙美味），白酒和餐饮行业垫底。短期市场受关税政策扰动，对于民生必需的食品饮料，具备刚需属性，受关税影响相对较小，且有国家扩内需政策支持，但对于高度依赖进口原料的厂商或面临成本上升问题。
　　【债券快讯】
　　4月10日中资离岸债一级市场发行1只债券山东高速（穆迪：A3稳定，惠誉：A-稳定）拟发行3年期、Reg S、以美元计价的高级无抵押绿色债券，初始指导价5.2%区域，最终定价4.6%。
　　【市场综述】
　　昨日港股各种重要指数全部上涨。截至4月10日，恒生指数上涨2.06%，报收20681.78点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为2.02%、2.01%和2.26%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.4%和2.66%。从行业来看，所有行业都出现上涨：其中恒生综合行业指数-原材料业和恒生综合行业指数-工业表现相对较好，涨跌幅分别为4.42%和2.7%；公用事业和恒生综合行业指数-能源业市场走势较弱，涨跌幅分别为1.2%和0.85%。内地股市方面，截至4月10日，上证指数收盘价为3223.64点，上涨1.16%；深证综指收盘价为1868.39点，上涨2.46%。陆港股通方面，截至4月10日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入-53.7亿元，深市港股通南下净流入为15.51亿元，共计港股通资金净流入38.2亿元。
　　美国三大股指集体下跌：截至4月10日，道琼斯工业指数报收39593.66点，较前一个交易日下跌2.5%；标普500指数报收5268.05点，较前一个交易日下跌3.46%；纳斯达克指数报收16387.31点，较前一个交易日下跌4.31%。此外，费城半导体指数报收3893.3点，较前一个交易日下跌7.97%。欧洲股市方面：截至4月10日，英国富时100指数报收7913.25点，较前一个交易日上涨3.04%；法国CAC40指数报收7126.02点，较前一个交易日上涨3.83%；德国DAX指数报收20562.73点，较前一个交易日上涨4.53%。
　　期货市场方面：截至4月10日，恒生期货收盘价为26463.53点，较前一个交易日上涨2.52%。伦敦金现收盘价为3175.03美元/盎司，较前一个交易日上涨3.02%。布伦特原油收盘价为63.4美元/桶，较前一个交易日下跌3.18%。此外，人民币兑美元汇率报7.34元/美元，较前一个交易日下跌0.09%。