投资要点
　　本周指数波动继续加大，周一市场断崖下跌，跌停数达历史级别，随后四天指数修复，上证仍留有缺口，北证50、科创50率先补齐缺口。本周题材炒作升温，贸易战、自主可控、离岸退税均有所表现。本周融资余额被动式爆仓，大幅净流出。ETF资金大幅净流入红利、消费与军工。扩散指数行业轮动调仓变化不大，GRU调入纺织服装，调出煤炭，仍未配置成长。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有农林牧渔(3.18%)、商贸零售(1.19%)、国防军工(0.88%)、消费者服务(0.74%)和食品饮料(0.2%)；涨跌幅居后的有电力设备及新能源(-7.76%)、通信(-7.48%)、传媒(-6.88%)、机械(-6.67%)和钢铁(-6.43%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是农林牧渔(14.9)、银行(8.49)、消费者服务(-1.34)、煤炭(-1.34)和综合金融(-1.95)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是军工ETF(14.07)、消费ETF(11.7)、机器人ETF(8.94)、中证红利ETF(7.28)和医疗ETF(7.17)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为红利(31.81)、消费(25.68)、国防军工(22.02)、医药生科(16.22)和中游制造(11.62)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年4月11日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(0.951)、非银行金融(0.917)、综合金融(0.909)、计算机(0.877)、电子(0.807)、商贸零售(0.778)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔(0.026)、交通运输(0.02)、国防军工(0.014)、食品饮料(0.009)、综合金融(0.004)、煤炭(0.003)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年4月11日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是综合(7.93)、银行(3.55)、纺织服装(2.61)、房地产(1.22)、建材(1.11)和基础化工(1.06)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是通信、基础化工、计算机。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。