投资要点
　　本周指数震荡为主，周五全天下行，创业板指表现较差，上证仍需观察3297.53是否被跌破，若不跌破则春季行情仍有延长浪机会。本周行业下跌居多，前期滞涨行业与价值表现较好，TMT较差。概念方面，各概念热度均大幅下杀，情绪偏冰点。本周融资余额净流入防守型行业，“924行情”以来，融资资金持续净流入TMT行业，仅三周净流入防守型行业，均在一周内见到指数低点。ETF资金净流入TMT，净流出涨幅较大的医药生科。两个行业轮动模型本周均有一定超额。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有医药(1.04%)、家电(0.68%)、农林牧渔(0.64%)、食品饮料(0.34%)和银行(0.01%)；涨跌幅居后的有计算机(-4.84%)、国防军工(-3.8%)、机械(-3.56%)、通信(-3.54%)和建筑(-2.82%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是有色金属(15.19)、基础化工(11.64)、电力及公用事业(5.62)、钢铁(3.8)和煤炭(2.15)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是红利低波ETF(6.92)、自由现金流ETF(6.2)、游戏ETF(5.29)、现金流ETF(3.92)和芯片ETF(3.5)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(23.32)、红利(14.66)、消费(7.02)、中游制造(5.54)和金融地产(2.24)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年3月28日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(0.991)、非银行金融(0.962)、通信(0.865)、计算机(0.859)、电子(0.837)、汽车(0.834)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔(0.049)、交通运输(-0.008)、银行(-0.009)、石油石化(-0.015)、综合(-0.023)、煤炭(-0.023)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年3月28日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是综合金融(5.19)、电力及公用事业(4.04)、非银行金融(3.79)、煤炭(3.49)、银行(3.43)和建筑(3.31)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是电力及公用事业、非银行金融、综合金融。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。