供给：一季度平板玻璃供应同比降9.6%，符合我们去年底的预期，预计全年平板玻璃减产6%。由于全行业低利润，二季度大概率继续维持16万吨以下的日熔量。
　　需求：一季度，平板玻璃内需同比降6%，比我们去年底预计要差，当时以为2025年初会延续2024年12月的高需求，实际上，应该是低估了期现商和下游补库的作用。二季度，3月下旬以来，玻璃产销持续超预期，美国对中国再次加征34%的关税后，产销依然很好，新一轮贸易战对我国出口行业造成一定困难，而玻璃是少有的几乎只是国内需求的商品，国内政策上再次强调内需，而且一线房地产需求也有所好转，房地产最差的时候过去了，所以平板玻璃反而可能是避风港。
　　库存：虽然今年需求下降幅度比预期要差，但是总体上库存下降周期比去年早3周。考虑到加征关税后，本周末玻璃产销依然很高，价格微涨，4月份玻璃需求会好转。
　　小结：玻璃行业低利润，低产量，低开工，而库存去化显著，美国加征关税后，产销比预计的要好，有可能二季度玻璃出现低供应，需求逐步提高的做多局面。
　　策略：推荐多配平板玻璃。