核心观点
　　乌克兰农业部称，截至4月2日，2024/25年度玉米出口量1700.7万吨，低于去年同期的1953.3万吨。上周巴西玉米主产区气温较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏少，南部地区降水偏少；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西一茬玉米播种进度100%，与去年持平，收获进度41.1%，略慢于去年。二茬玉米播种进度92.5%，慢于去年。
　　上周玉米价格继续下跌，截至4月4日，全国玉米周度均价2248元/吨，环比下调12元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格震荡偏弱，周初北方港口价格及深加工价格同步下调，部分贸易商仍对行情持观望心态，产区玉米购销活越度一般。华北地区玉米价格先跌后稳，维持区间内窄幅调整的状态。市场供应维持相对宽松状态，贸易商多逢高出货。下游企业陆续补库，玉米库存处于缓慢上升的状态，采购心态较为放松。销区市场玉米价格先跌后涨。连续下行后期货出现反弹，市场情绪稍有恢复，部分港口贸易商报价同步提高，但下游饲料企业头寸时间较长，对高价玉米接受度有限，多以消耗库存为主，港口提货偏慢。
　　上周猪价窄幅震荡。供应端，近期肥猪价格仍小幅偏高，养殖端盈利空间仍存，规模场控重出猪意向不减；其次，随清明小长假到来，农户及二次育肥出栏大猪意向同步提升；需求端，周内屠宰企业开工率小幅上涨，屠宰企业收购顺畅，宰后均重略有增加，整体供应充足；冻品市场方面，依旧呈现出疲软的态势。本周重点关注规模场出栏节奏及终端需求变化情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落。玉米淀粉企业开机率环比下降，玉米消耗量环比下降。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
　　综合来看：上周玉米主力合约呈现区间探底回升走势。一方面，东北产区气温回升，地趴粮集中上量，供应阶段性宽松；另一方面，价格涨至高点，一部分贸易商和农户选择卖粮，盘面有一定程度的卖压；但当前随着余粮的逐步减少，玉米现货难以大幅落价，加之我国开启关税反制，整体利好国内玉米价格。本周需重点关注深加工企业收购价格变化，关注后续基层售粮进度、政策发布等情况。