3月份科创50ETF资金流入明显，医药与消费主题基金业绩优异
　　宽基ETF中多类指数本月资金大规模净流出，其中沪深300ETF资金净流出额超过200亿元，中证A500ETF资金净流出额也超过了百亿。而科创50ETF本月资金呈净流入状态，资金净流入额超过50亿元。行业ETF中，本月各类行业ETF整体上均呈现净流入的状态。其中科技ETF资金净流入额最高，而消费、医药ETF的资金净流入额较低。
　　本月主动量化基金业绩表现整体上仍然好于主动权益基金。2025年3月份，主动权益基金收益率中位数为0.43%，不及主动量化型基金中位数1.41%。本月医药、消费行业主题基金有较好的表现，收益率中位数分别为3.74%、2.37%，而TMT主题基金业绩整体回调。
　　风格轮动型基金优选组合业绩跟踪
　　我们目前基于成长价值与大小盘两个维度，根据基金在两个报告期的股票持仓，构建基金绝对主动轮动指标，对基金是否为风格轮动型基金或风格稳定型基金进行了识别。随后，我们根据主动轮动收益因子，刻画基金风格轮动的效果，并在风格轮动型基金中进行了基金优选。本策略采用半年频调仓的策略，在每年3月末/8月末进行调仓，选基范围为偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本。我们对该策略在2025年3月份的表现进行了跟踪。
　　本月风格轮动型基金优选组合未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年3月份，本策略取得-1.77%的收益率，相对于偏股混合型基金指数的超额收益率为-2.37%。
　　基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪
　　我们从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建了选基因子，并进行等权重合成。策略采用季频调仓的方式，在每年1、4、7、10四个月末进行调仓，并扣除交易成本。我们对该策略3月份的净值表现进行了跟踪。
　　本月基于基金特征和基金能力的综合选基策略未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年3月份，本策略取得-2.40%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-2.71%。
　　基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪
　　本月基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年3月份，策略获得1.51%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为1.60%。
　　基金经理持股网络交易独特性选基策略跟踪
　　我们根据基金经理持股、交易的明细构建网络并由此构建了客户基金经理交易独特性的指标，构建了选基策略。本策略采用半年频调仓的策略，在每年4月初/9月初进行调仓，我们对该策略在2025年3月份的表现进行了跟踪。
　　本月交易独特基金组合未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年3月份，本策略取得0.79%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为0.73%。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险；当交易成本或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。