主要市场及行业指数表现
　　过去一个月，国内主要市场指数涨跌不一，上证50上涨1.01%，中证500、沪深300、中证1000、国证2000分别下跌-0.04%、-0.07%、-0.70%、-0.84%。行业指数下跌偏多，在中信一级行业中有13个行业上涨，有色金属、家电、煤炭、银行、国防军工等行业指数涨幅靠前，其中有色金属行业指数涨幅最大，月涨幅达7.46%。电子、房地产、计算机的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-4.34%、-4.58%、-5.61%。
　　行业因子与行业轮动策略表现
　　三月因子表现分化，整体来看盈利、质量和超预期因子表现较好，IC均值分别达到了39.70%、31.28%和5.52%；收益方面同样是盈利、质量和超预期因子能带来正的多空收益，分别达到1.86%、2.57%和0.82%；相对中信一级行业等权基准的多头超额收益方面，盈利、质量和调研活动因子也分别达到0.94%、1.85%和1.15%。今年以来，盈利、分析师预期和超预期因子的IC均值分别达到11.79%、7.43%和7.21%，表现较好；因子多空收益方面，盈利、质量和超预期因子分别达到1.20%、4.65%和5.50%；以上因子的累计多头超额收益也分别达到0.52%、1.86%和2.45%。
　　三月，超预期增强行业轮动策略未跑赢行业等权基准，策略收益率为-0.03%，行业等权基准收益率为0.48%，策略三月的超额收益率为-0.51%；景气度估值行业轮动策略表现较好，收益率为1.30%，相对行业等权基准的超额收益为0.81%。三月调研行业精选策略表现较好，策略收益率为1.18%，策略的超额收益率为0.68%。
　　当期行业推荐
　　超预期增强行业轮动策略四月份推荐的行业为有色金属、非银行金融、汽车、通信和银行。相比上月，策略推荐行业从纺织服装行业调整到了有色金属行业。本期推荐行业中，有色金属的分析师预期与超预期因子得分均大幅上升，因此在各行业中的总得分排名第一；非银行金融行业在估值动量方面得分提高，排名上升至第二；其余推荐行业中汽车与通信行业的得分变化不大；银行行业的估值动量有所上升，但分析师预期与超预期因子排名均下降，当前排名第五。景气度估值行业轮动策略给出的四月行业推荐为非银行金融、国防军工、商贸零售、纺织服装和交通运输。其中国防军工、交通运输、纺织服装和商贸零售行业的分析师预期得分都靠后，因此并未得到超预期增强策略的推荐。
　　调研行业精选策略四月份的推荐行业为轻工制造、消费者服务、家电、综合和银行。本期家电行业的基金调研热度有所上升，同时轻工制造、综合和银行行业的调研拥挤度均明显下降，因此得到推荐。
　　综合来看，消费者服务和家电行业连续两期得到调研行业精选策略的推荐，银行行业则是得到了超预期增强行业轮动策略与调研行业精选策略的共同推荐，值得关注。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。