过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300s上涨，中证1000、中证500指数下跌。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为0.16%、0.01%、-0.94%和-2.14%。
　　过去一周，中国公布了2月工业企业利润总额累计同比数据，报-0.3%，较上期继续上行3%。该数据一定程度能反映国内企业经营情况的逐步改善。在政策支持端，3月27日央行通过副行长宣昌能在公开市场发言再度提及择机降息降准。为了配合政策的后续落地，3月30日，一方面财政部向多家银行注资补充银行一级核心资本；另一方面，据中国证券报消息称，北京多家银行上调消费贷利率，调整后普遍不低于3%。在消费贷利率回升，银行的净息差水平也能得以改善，为后续潜在的降准降息腾挪出空间，政策落地的时间节点可期。
　　随着时间进入A股财报季，投资者会更倾向规避短期业绩较差或有暴雷可能性的板块，选择增配未充分博弈的业绩预增和基本面稳健的板块。而且海外方面，美国对等关税政策还未正式落地，需要等到4月2日。所以在各类风险解除前，战术型仓位我们推荐维持银行、汽车、通信和非银等稳健且带基本面预期的板块进行配置。若降准降息落地后，可适度切换至成长板块。
　　本周央行通过7天逆回购投放14117亿元，到期10332亿元，整体通过公开市场操作净投放3785亿元。短端1周SHIBOR和DR007，分别报1.936%和2.257%，较上周分别上升18.2 BP和43.91 BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报1.939%和1.921%，较上周分别下降3.2 BP和4.7 BP。
　　结合经济面和流动性来看，对于未来一周，我们建议核心仓位维持大盘成长，而战术性仓位我们推荐配置预期景气度高增的银行、汽车、通信和非银板块。
　　从中期来看，根据我们构建的宏观择时策略给出的信号，3月份权益推荐仓位为30%。拆分来看，模型对2月份经济增长层面信号强度为0%；而货币流动性层面信号强度为60%。择时策略2025年年初至今收益率为-1.16%，同期Wind全A收益率为-2.32%。
　　微盘股指数择时与轮动指标监控：1）微盘股茅指数轮动信号方面，微盘股茅指数相对净值在2024年10月14日触发上穿年线的信号，趋势一直延续。另外微盘股与茅指数的20日收盘价斜率均为正值，整体来看目前轮动策略后续更看好微盘指数的相对表现；2）在微盘择时模型中，在2024年10月15日，偏体现市场交易情绪的波动率拥挤度指标已经回落到阈值以下，触波动率拥挤度风险预警信号已经解除；而偏基本面的利率同比指标数值为-20.45%未触发利率风控阈值0.3。所以目前微盘择时模型未触发风控，所以对于希望长期持有微盘股风格的投资者，建议继续持有。
　　过去一周市场宽幅震荡，这使得市场资金风险偏好逐步回落，低成交量和低波等量价类因子表现良好。另外市场资金也提升了对于板块盈利预期的关注，一致预期因子表现良好。未来一周，由于进入财报季，我们预期市场会维持对于业绩预期的关注，且由于市场维持宽幅震荡。所以我们推荐提升对于一致预期以及量价类因子的配置权重。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。