报告摘要：
　　股市流动性跟踪
　　一级市场：上周IPO规模为17亿元，前一周IPO规模为33亿元。
　　二级市场：上周两融规模减少，新发基金规模环比下降，A股二级市场总体呈现资金净流出。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行33亿元，重要股东净减持17亿元，两融融资减少193亿元，南下资金净流入594亿元，交易费用93亿元。
　　2025年4月（截至4月3日），南下资金净流入566.57亿元。4月累计净买入个股前五为中国移动、美团点评-W、中国银行、华润燃气、百济神州。
　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为医疗保健业、资讯科技业、金融业、非必需性消费业、公用事业；恒生二级行业净买入前五名为药品及生物科技、软件服务、公用事业II、电讯、银行。
　　投资者情绪：上周融资交易占为8.70%，前一周为8.60%；上周日度换手率均值为1.32%，前一周为1.50%；上周机构资金净流出352亿元。
　　限售股解禁：上周限售股解禁227亿元，前一周限售股解禁466亿元，预计本周限售股解禁349亿元。
　　全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净回笼5019亿元。上周投放逆回购6849亿元，有11868亿元逆回购到期，逆回购净回笼5019亿元。
　　信用货币派生：2025年2月，M1同比上升0.10%（前一期同比上升0.40%）；M2增速为7.00%（前一期为7.00%）。2025年2月新增社融约为2.24万亿元（前一期约7.05万亿元），金融机构新增人民币贷款1.01万亿元（前一期约5.13万亿元）。
　　全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
　　货币市场：上周短端利率下行。SHIBOR隔夜利率下行12BP，DR001下行10bp，DR007下行40bp，1年期LPR和MLF保持不变；
　　国债市场：上周1Y国债收益率下行4bp，10Y国债收益率下行9bp；
　　外汇市场：上周美元兑人民币汇率上行0.09%至7.27。
　　风险提示：全球经济下行压力超预期、美国衰退风险升温；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大掣肘央行货币政策；下半年债券发行规模提升可能带来的流动性压力。