核心观点
　　本周核心观点与重点要闻回顾
　　国产替代：产业利好频发，新凯来高调亮相，光刻机取得进展。新凯来在今年的Semicon China现场发布了三十款左右的新品。同时在光刻机领域，据国际光电工程学会（SPIE）报道，中国科学院（CAS）研究团队成功研发出固态深紫外（DUV）激光器。我们认为，随着半导体设备产业链不断发展和核心关键设备的不断取得进展，相关产业链将持续受益。
　　AI端侧：小米推出智能眼镜，继续看好相关产业链。据小米智能生态微博，MIJIA智能音频眼镜2发布。市场对于智能可穿戴设备的关注度不断提高，2025年也被视作AI眼镜的产品大年。我们认为，随着智能眼镜产业不断发展，相关产业链将持续受益
　　消费电子：谷歌已确认将停止维护Android开源项目，国产消费电子产业有望受益。谷歌已确认将停止维护Android开源项目（AOSP），在此背景下，鸿蒙生态有望得到一定的加强。同时根据IDC数据显示，2025年1月和2月商用市场西部地区PC出货量同比增长6.6%。我们认为，随着产业的复苏以及鸿蒙生态有望进一步成熟，相关产业链将持续受益。
　　算力及国产算力产业链：运营商加大算力投入资本开支，持续看好国产算力发展。中国电信在算力方面资本开支预计同比2024年增长22%，我们认为，今年是国内算力基础设施建立的元年，行业将会得到持续投资，相关产业链将持续受益。
　　本周（3.24-3.28），A股申万电子指数下跌2.07%，整体跑输沪深300指数2.08pct，跑赢创业板综指数0.68pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：电子化学品II(2.43%)、消费电子(-1.36%)、半导体(-1.93%)、光学光电子(-3.17%)、元件(-3.37%)、其他电子II(-4.46%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万电子(-2.07%)、恒生科技(-2.36%)、纳斯达克(-2.59%)、台湾电子(-3.06%)、道琼斯美国科技(-3.98%)、费城半导体(-5.99%)。
　　投资建议
　　本周受益于半导体设备产业链不断取得进展继续看好国产替代产业链、受益于小米智能眼镜的推出继续看好AI端侧产业链、受益于产业的复苏以及鸿蒙生态有望进一步成熟继续看好消费电子产业链、受益运营商加大算力领域投资继续看好算力及国产算力产业链。
　　国产替代：受益于国产替代进程加速，产业链有望迎来加速成长，推荐江丰电子，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子等。
　　AI端侧：受益于硬件创新浪潮，产业链有望受益，建议关注国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等。
　　消费电子：受益于产业的复苏以及鸿蒙生态有望进一步成熟，推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学、舜宇光学科技、欧菲光、光弘科技、蓝特光学、水晶光电、立讯精密、歌尔股份、华勤技术、领益智造等。
　　算力及国产算力产业链：受益于运营商加大算力投入资本开支，产业链有望受益，建议关注:伟测科技、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份等。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。