摘要
　　碳酸锂：
　　【市场逻辑】 
　　供应方面，上周碳酸锂装置开工率回落至51.25%，环比前一周下降2.15个百分点；盐湖、辉石和云母提锂开工率均有2个百分点左右的降幅。上周碳酸锂产量17318吨，较前一周下降628吨；其中辉石料周度产量9251吨，较前一周下降433吨；云母料周度产量3705吨，较前一周下降150吨；盐湖提锂周度产量2663吨，环比前一周减少90吨；回收端提锂周度产量1699吨，连续两周略有增量。上周全口径样本库存127910吨，较前一周增加1511吨，近七周库存连续增加，最近一周库存增速有所放缓；锂盐厂和下游终端用户库存均有一定增量，中间环节库存延续下滑。上周周度表观需求15807吨，较前一周增加1353吨，表观需求连续两周回升，显示下游消费韧性仍在；全口径库存可用天数56.6天，较前一周回落4.2天。综合来看，行业库存高企，供过于求的态势逐步改观，下游备货对行情的支持力度有所增强。
　　 【交易策略】 
　　当前碳酸锂供过于求态势延续，但最悲观的时刻或已过去；对于产业链下游来说，宜逢低把握备货机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑72000-73000，上方压力77000-78000。
　　工业硅：
　　【市场逻辑】 
　　供给方面，上周国内工业硅开炉数有所减少。云南、新疆个别厂家存在炉子检修操作，新疆主体企业多有减产检修计划；而四川地区部分硅炉开始陆续增加开炉，生产重心有从北向南转移的趋势。云南地区四月份也将有新产能陆续点火开炉。需求方面，光伏抢装潮下组件价格持续回暖，但利多就未能传导至上游，多晶硅产量未有提振，往后6月抢装叙事结束，需求还有转弱预期；有机硅减产力度如期加大，对工业硅的需求继续走弱；铝合金开工平稳，刚需采购为主。整体需求往后还存下行预期，供求关系或将继续恶化。近期主体企业均有减产检修计划，供给减产预期下市场看空情绪有所缓解，短期工业硅盘面价格上下均将受限，但波动将有所加大。目前现货价格仍表现为下跌，本轮回暖更多是估值修复下基差缩窄，趋势并未发生本质上的改变。且中长期看，产能过剩与高库存压力将随着需求回落而进一步放大，因此工业硅仍不具备做多基础，仍建议逢高布空。
　　【交易策略】 
　　供给减产下价格短期或将走稳，预计近期工业硅将呈宽幅震荡走势，考虑供给过剩态势未变，往后需求还存转弱预期，因此仍建议逢高布空思路对待。主力合约上方关注10000-10300压力区间，下方关注9300-9500支撑区间。
　　多晶硅：
　　【市场逻辑】 
　　截止到2025年3月23日当周，中国多晶硅总体样本库存25.3万吨，较前一周下降1.4万吨。供应方面，上周多晶硅产量2.12万吨，较前一周下降0.19万吨；周度表观需求增加至3.52万吨，密切关注需求回暖的持续性。从最新消息看，需求前景不宜高估。
　　【交易策略】
　　春节后多晶硅供应相对平稳，3月份受抢装潮带动产销波动回升，库存有所去化，最新消息显示“抢装潮”或是产业链的美好期待，建议产业链上下游企业择机把握行情冲高卖出套保机会。主力合约下方支撑40000-41000，上方压力44500-45000。