市场回顾
　　25年一季度，纸浆期货阶段性上涨后再次走弱，连续四个季度下跌。截至3月底，主力合约收于5600元附近，相比高点下跌500元/吨，但尚未走出2024年以来的季度震荡区间。
　　一季度纸浆走势分为两个阶段，春节前震荡上行，原因包括去年12月海外阔叶浆厂检产，国内成品纸需求改善，纸厂补库，带动涨价落地，春节后国内纸张需求一般，成品纸提涨难落地，纸厂对纸浆补库下降，国内港口库存去化较慢，纸浆价格随之持续回落，另外美国对加拿大征收进口关税，使市场担心加拿大木浆可能会增加对中国出口。
　　25年一季度，纸浆价格先扬后抑，截至3月底，国内针、阔叶浆主流品牌价格持平去年12月。针叶浆银星收于6500元附近，阔叶浆金鱼收于4660元附近。
　　美元报价偏强，一季度提涨后尚未回落，截至3月底，针叶浆银星美元报价825美元，阔叶浆金鱼报价610美元。
　　春节后，海外生产商继续提涨，但国内买家抵触，截至3月，新一轮外盘报价尚未确定，预计提涨难度较大。
　　25年一季度，国内成品纸价格有所上涨，但综合看涨幅不高。
　　根据卓创资讯数据，一季度，白卡纸部分品牌上涨50元，生活用纸先涨后跌，截至3月底较上年四季度上涨100元，双胶纸和铜板纸价格分别上涨50元和400元。
　　成品纸涨幅不高，一是过去两年产能大量投放，供应较高，二是春节过后国内消费释放一般。