※重点报告推荐※
　　【公司首次覆盖】鸿泉物联（688288）：客户和新产品拓展顺利，业绩即将反转，有望深度受益于AECS新标准。
　　宏观
　　需求尚稳，仍需提振——3月全国PMI数据解读。服务业景气度稳中有升，行业分化。一方面，水上运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；另一方面，随着春节效应逐步消退，与居民消费相关的餐饮、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数有所回落。
　　策略
　　立体投资策略周报-20250331。股市资金净流出，市场情绪中高位：3月第4周，资金入市合计净流出147亿元，前一周流出118亿元，其中融资净卖出额148亿元，北上资金估算净流出54亿元；市场情绪下降，短期情绪指标处于历史中高位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为378%，处在05年以来低到高73%的分位，股市风险溢价为3.59%，处在05年以来从高到低17%的分位。
　　金融工程
　　小盘组合回撤，价值均衡组合占优——风格Smart beta组合跟踪周报（2025.03.24-2025.03.28）。价值Smart beta组合表现。上周（2025年03月24日至2025年03月28日，下同)，价值50组合、价值均衡50组合的周收益率分别为0.70%、1.02%；同期，国证价值、万得全A的周收益率分别为0.05%、-1.29%。上周，价值50组合、价值均衡50组合相对国证价值的超额收益率分别为0.64%、0.97%。
　　重点个股及其他点评
　　均胜电子（600699）：主营业务盈利能力持续改善，人形机器人等新兴业务打开第二成长曲线。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为16.29/20.70/23.09亿元，EPS分别为1.16/1.47/1.64元，参考同行业公司估值水平，给予其2025年18-22倍PE，对应合理价值区间为20.88-25.52元，维持“优于大市”评级。
　　卓越商企服务（06989）：卓越商企服务年报点评_营收稳健增长，维持高派息水平。我们预计公司2025-2026年EPS分别为0.28元、0.31元，我们给予公司2025年动态8-10XPE，合理价值区间在2.24~2.80元人民币（2.43~3.03港元）维持公司“优于大市”评级。汇率为1港元=0.92286人民币。