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　　行业与主题热点
　　房地产：多项指标降幅收窄，高线城市市场活跃。我们认为2025年小阳春行情延续2024年底政策效应，伴随一季度低基数效应基本面改善明显。2024年底，中央及各部委对房地产频频发声，供给侧多重融资支持政策、去库存政策，需求侧限制政策不断打开，房地产稳经济作用将重新纳入政策视野。我们认为当前板块市值占比与经济价值不完全对等，存在价值重估空间。
　　重点个股及其他点评
　　华利集团（300979）：24年归母净利润同比+20%，持续投放海外产能。我们预计公司2024-2026年分别实现收入234.74、271.57、308.81亿元，归母净利润38.36、44.60、50.84亿元，给予2024年20-23倍PE估值区间，对应合理价值区间65.74-75.60元/股，维持“优于大市”评级。
　　蔚蓝锂芯（002245）：量利齐升业绩大幅增长，新兴领域布局培育增长新极。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.51亿元、8.62亿元、9.95亿元。随着公司海外产能建成投产及下游需求乐观，我们预计公司业绩将持续向好。参考可比公司估值情况，我们给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间为16.31-19.57元，维持“优于大市”评级。
　　理想汽车-W（02015）：24年营收稳健向好，智驾迭代+新车周期驱动增长曲线。我们预计公司2025/26/27年分别销售新车为65/72/79万辆，营收分别为1895/2105/2308亿元，归母净利润分别为131/154/180亿元，EPS分别为6.19/7.22/8.37元。考虑到新能源车行业仍然在快速发展，我们用PS法为公司估值，2025年3月17日收盘市值对应2025/26/27年PS分别为1.1/1.0/0.9倍。参考可比公司，我们给予公司2025年1.3-1.4倍PS，对应合理价值区间为127.23-137.01港元（按1港元=0.9124人民币汇率换算）。维持“优于大市”评级。