※重点报告推荐※
　　【政策研究报告】打通中长期资金入市路径，赋能经济高质量发展---2025年资本市场关键改革。
　　金融工程
　　如何评价因子最合理？——不同因子绩效方法与因子动量组合比较。从个股IC贡献计算公式可以看出，股票IC贡献的高低不仅仅与因子暴露相对均值偏离、截面收益与均值偏离的差异有关，还与股票收益与均值偏离值本身有关。当股票收益越靠近均值时，其因子暴露与均值差异大小对IC贡献度的影响也越小。
　　重点个股及其他点评
　　统一企业中国（00220）：2024年年报点评：饮料继续维持较好成长，经营性盈利提升显著。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为325.72/344.73/363.90亿元，归母净利润分别为20.45/22.67/25.15亿元，对应EPS分别为0.47/0.52/0.58元/股。参照可比公司PE估值，我们给予公司16-20倍的PE(2025E)估值区间，对应每股价值区间为7.52-9.40元/股，按照港元兑人民币0.93汇率计算（截止2025/03/10收盘），对应合理价值区间8.09-10.11港元/股，继续给予“优于大市”评级。
　　大商股份（600694）：股权激励绑定核心管理者，看好调改提效。我们预计公司2024-2026归母净利各5.84亿、6.57亿、7.24亿元，同比增长15.6%、12.5%、10.2%。看好新管理层调改落地魄力和市场拓展能力，给予2025年14-18倍PE，对应合理价值区间29.39-37.79元/股，维持“优于大市”的投资评级。
　　奥飞数据（300738）：增发加速新一代云/AI产业园建设，迎接IDC新一轮增长。我们预计2024-2026年公司营收分别为20.40亿元、26.05亿元和31.78亿元，归母净利润分别为1.49亿元、2.19亿元和3.17亿元，EBITDA分别为7.95亿元、11.96亿元和14.60亿元。参考可比公司EV/EBITDA估值水平，给予公司25EEV/EBITDA 20-25倍，对应合理价值区间为24.48元-30.60元，给予“优于大市”评级。