报告要点：
　　PX：成本拖累下，3月聚酯产业链绝对价格相对2月下跌，月末价格企稳修复。4月份PX检修装置集中，持去库预期，策略上低多看待，但整体矛盾性不强，上方空间有限。
　　3月内PX供应依旧维持高位，月内装置动态有限，下游需求端PTA负荷边际下滑，PX供需相对平衡。展望4月，供应端，国内及亚洲地区多数装置集中于4月检修，预估国内产量及进口供应下滑。
　　截至最新，国内PX产量为72.16万吨，环比上周-3.82%。国内PX周均产能利用率86.04%，周环比-3.42%。需求端，4月份PTA端装置检修节奏相对3月放缓，PX需求端损失量阶段性缓解，供需预期边际转好。截至最新，国内PTA周均产能利用率至80.28%，环比+3.42%，同比+3.36%。总体来说，二季度内供应端检修预期较多，尚未有效兑现，当前价位不高，关注后续反弹机会。但整体矛盾性不强，上方空间亦相对有限。
　　PTA：4月PTA或供需双减，去库幅度较前期预期收窄，基本面矛盾不大，关注下游减产，驱动缺乏，多跟随成本摆动。
　　供应端，4月内PTA端检修节奏相对放缓，截至3月底，国内PTA周均产能利用率至80.28%，环比+3.42%，同比+3.36%。周内仪征化纤提升至满负，海伦石化重启，其余装置基本稳定。需求端，受美国加征关税影响，织造终端新订单承接有限，产业链中下游成品库存压力偏高，原料备货意愿一般，刚需补货为主。春节后聚酯长丝成品库存维持累库，产销清淡，3月底让利促销，聚酯加权利润加速下滑，月末长丝大厂及部分短纤工厂宣布4月内执行减产，聚酯开机率预估存在下行空间。PTA需求较原预期下调。从供需两端考虑，PTA去库幅度较前期预期收窄。总体来说，基本面矛盾不大，关注下游减产，驱动缺乏，多跟随成本摆动。策略上来看，预估价格波动幅度有限，加工费亦中性看待。
　　风险点：原油价格波动；PX以及PTA主流装置动态；聚酯减产