行情回顾：本周豆粕主力移仓换月至09合约，近远月走势分化，5-9价差走缩至-130附近，周中最低下探至-139左右。05合约提前交易4-5月巴西大豆即将大量到港、国内供应转向宽松，在现货杀价下跌、基差崩塌拖累下，05价格重心下移，逐渐逼近2800一线支撑位；09合约在3月底种植意向报告发布前、多空均相对谨慎，整体延续震荡格局。现货端来看，伴随着巴西大豆到港时间窗口逐渐临近，叠加下游终端经过前期采购已备好充足库存，本周豆粕现货延续上周的下跌趋势，沿海地区主要油厂豆粕现货报价周度下调幅度达150元/吨左右，周末部分地区现货价格跌破3000元/吨关口。当前现货对05合约基差已跌至200左右。外盘来看，本周CBOT美豆先跌后涨，前期在美豆出口销售不佳、美国与各国关税争端利空美农产品板块下，延续上周弱势并一度跌破1000美分；周四周五，美豆油生柴端传来利好消息，CBOT美豆跟随美豆油强势反弹。
　　后市判断：当前处于基本面及炒作题材真空期，多空题材均已大部分交易完毕。短期来看，尽管抛储暂停，但4月国内大豆供应增加已是明牌，豆粕现货仍在恐慌性杀价下跌，05合约受其拖累将延续偏弱走势，但在基差回落至100以内之前，2800一线或仍有支撑。09合约在巴西升贴水走弱、美豆反弹等多空因素扰动下，将维持震荡格局。关注周一晚USDA发布的3月种植意向报告，报告前多空建议谨慎规避。
　　策略推荐：基于巴西大豆4-5月大量到港，推荐豆粕5-9反套继续保持。
　　关注点：（1）巴西升贴水报价，涨跌情况影响远月进口估值；（2）种植意向报告，美豆新季种植面积若存在超预期表现，短期将带来拉涨或下跌，也将为新季美豆播种季炒作奠定基调。（3）政策端，中美贸易关系仍是影响豆粕市场的核心，关注4月初特朗普对等关税政策对中美贸易影响。