一、一周行情回顾
　　上周，转债市场随权益市场下跌，跌幅小于权益市场。截至上周五，万得全A指数收于5,228.72点，一周下跌2.10%；上证指数收于3,364.83点，一周下跌1.60%；中证转债收于430.48点，一周下跌1.37%。
　　权益市场方面，上周上证指数缩量下跌，市场风险偏好下降。上周主要股指普跌，其中创业板指跌幅居前。节奏上，周一至周三主要指数小幅震荡，周四、周五指数连续下跌。分行业看，上周石油石化、建筑材料、家用电器、环保和公用事业行业表现较好，前期表现强劲的计算机、传媒、电子行业在继续领跌。
　　转债行情方面，上周中证转债指数下跌，同时成交量、成交额出现明显下滑。上周AAA级别转债、大盘转债、低价转债表现占优。分行业看，上周纺织服装、公用事业、交通运输、银行、钢铁行业转债表现相对较好，通信、综合、传媒、计算机和电子行业转债跌幅领先。个券层面，永安转债（汽车）、智尚转债（纺织服装）、惠城转债（公用事业）、恒辉转债（纺织服装）和远信转债（机械设备）涨幅领先。
　　二、转债估值
　　上周，万得可转债等权指数的转股溢价率继续走低至41.83%，较前一周环比下行2.62%，转股溢价率低于24年以来25分位数水平。
　　分行业来看，转股溢价率方面，纺织服装、食品饮料、医药生物、非银金融和建筑材料行业转债的转股溢价率较高；综合、通信、国防军工、银行和传媒行业转债的转股溢价率较低。纯债溢价率方面，公用事业、汽车、采掘、计算机和国防军工行业转债的纯债溢价率较高；传媒、商业贸易、钢铁、非银金融和银行行业转债的纯债溢价率较低。
　　三、转债供需
　　截至上周五，上市转债余额为6999.02亿元，加权剩余期限为2.7年。发行动态方面，无转债上市；有1只转债发布发行公告，为亿纬转债，拟发行转债规模为50.00亿元；有6家公司更新转债发行动态，累计拟发行转债规模为180.60亿元。
　　可转债基金对转债需求持续上升，但近期可转债ETF需求小幅下降。截至2024年年报，可转债基金持有可转债市值达到1688.97亿元，较三季报增长15.4%。截至上周五，可转债ETF份额小幅提升，其中，博时中证可转债及可交换债券ETF份额较前一周环比下降1.3%，海富通上证投资级可转债ETF份额较前一周环比上升12.9%。公募基金、企业年金是主要的转债持有者。
　　四、转债信用
　　截至上周五，历史上共有5只转债违约。转债评级方面，多数转债评级在A+及以上，累计占比达91.0%。3月以来共有7只转债更新最新债项评级，其中1只转债调低评级，为东时转债。
　　五、转债条款
　　上周，公布不向下修正的转债有5只，无转债公布下修转股价格，提示下修的转债有3只；第一次公布提示回售的转债有1只，无转债公告回售结果；公布提前赎回的转债有2只，公布不提前赎回的转债有3只。
　　风险提示：业绩预告不及预期风险；政策不及预期风险；流动性风险