一、今日央行OMO净投放2356亿元，是3月以来首次实现逆回购净投放，债市情绪稍微缓和
　　3月18日债市企稳，10年国债（240011.IB）利率下行0.75bp至1.885%，30年国债（2400006.IB）利率下行0.75bp至2.1325%。3月以来央行持续OMO净回笼、资金面维持紧平衡。但今日是3月以来首次央行实现OMO净投放，有利于在近期市场调整后缓和债市情绪。但也要注意到，这可能是央行在税期前后阶段性呵护资金面，3月下旬尤其是临近跨季时点，资金利率仍有季节性收敛压力。今日DR007上行6bp至1.96%。
　　机构行为方面，今日基金买入力量相对偏强。近期大行净融出逐步修复，但市场总体负债压力仍未缓释，“负债荒”延续使得债市投资机构情绪偏弱。短期内债市波动仍大，仍需关注赎回带来的调整压力，2%是10年国债利率的重要阻力位置。目前短久期信用和存单利率重定价较为充分，具有配置价值。长端利率波动仍大，交易盘仍需等待机会。对于中小行和保险代表的配置型机构来说，长端利率已经具有一定相对价值，可以调整的时候择机布局。
　　二、资金面：央行投放2356亿元；但资金面继续收敛
　　3月18日，央行逆回购投放2733亿元，当天逆回购到期377亿元，今日总体资金回笼2356亿元。资金边际收敛。DR007上行6.0bp至1.96%。
　　三、债市走势综述
　　【利率债】各期限收益率小幅下行。国债方面，10年期国债活跃券240011.IB收益率下行0.8bp至1.89%，1年期国债活跃券259916.IB收益率下行0.4bp至1.64%。国开债方面，10年期国开活跃券250205.IB收益率下行0.7bp至1.93%，1年期国开活跃券210203.IB收益率下行1.0bp至1.66%。
　　【国债期货】各期限国债期货总体上行。2年、5年、10年、30年国债期货主力合约分别变动0.06%、0.07%、0.09%、-0.10%。
　　【信用债】中票、城投信用利差继续收窄。3年期AAA、AA+和AA中短期票据利率分别变动-1.9bp、-2.9bp、-1.9bp。3年期AAA、AA+和AA城投债利率分别变动-1.8bp、-1.8bp、-0.8bp。3年期AAA、AA+和AA二级资本债收益率分别变动-2.6bp、-2.6bp、-1.6bp。
　　四、宏观要闻
　　现货黄金持续上涨，续创历史新高，短线触发因素一是美国零售销售不及预期，带动降息预期，实际利率下降的逻辑利好黄金。
　　风险提示：宏观政策变动超预期，机构行为不确定性，海外环境出现重大变化