一、一周行情回顾
　　上周，转债市场随权益市场上涨，但涨幅不及权益市场。截至上周五，万得全A指数收于5341.08点，一周上涨1.49%；上证指数收于3419.56点，一周上涨1.39%；中证转债收于436.48点，一周上涨0.15%。
　　权益市场方面，上周上证指数成交活跃，放量上涨，市场情绪偏积极。上周主要股指普涨，大盘股相对占优。节奏上，周一至周四主要指数小幅震荡，周五指数大幅上涨。分行业看，上周美容护理、食品饮料、煤炭、纺织服饰、社会服务和有色金属行业表现较好，与前一周相比出现行业轮动。
　　转债行情方面，上周中证转债指数小幅上涨，但成交量、成交额出现下滑。上周AAA、AA-及以下级别转债、大盘转债、低价转债表现占优。分行业看，上周综合、通信、采掘、农林牧渔、家用电器行业转债表现较好，传媒、机械设备和计算机行业随正股小幅调整。个券层面，上周鸿达退债（化工）、普利转债（医药生物）、东时转债（汽车）、雪榕转债（农林牧渔）和志特转债（有色金属）涨幅领先。
　　二、转债估值
　　上周，万得可转债等权指数的转股溢价率继续走低至42.96%，较前一周环比下行7.63%，转股溢价率低于24年以来25分位数水平。
　　分行业来看，转股溢价率方面，纺织服装、食品饮料、医药生物、建筑材料和非银金融行业转债的转股溢价率较高；国防军工、银行、传媒、通信和综合行业转债的转股溢价率较低。纯债溢价率方面，汽车、公用事业、采掘、综合和通信行业转债的纯债溢价率较高；非银金融、传媒、银行、商业贸易和钢铁行业转债的纯债溢价率较低。
　　三、转债供需
　　截至上周五，上市转债余额为7020.69亿元，加权剩余期限为2.8年。发行动态方面，上周无转债上市；有4只转债发布发行公告，累计拟发行转债规模为30.45亿元；有5家公司更新转债发行动态，累计拟发行转债规模为22.00亿元。
　　可转债基金对转债需求持续上升，但近期可转债ETF需求小幅下降。截至2024年年报，可转债基金持有可转债市值达到1688.97亿元，较三季报增长15.4%。截至上周五，可转债ETF份额小幅下降，博时中证可转债及可交换债券ETF份额较前一周环比下降3.4%，海富通上证投资级可转债ETF份额较前一周环比下降3.9%。公募基金、企业年金是主要的转债持有者。
　　四、转债信用
　　截至上周五，历史上共有5只转债违约。转债评级方面，多数转债评级在A+及以上，累计占比达91.0%。3月以来共有6只转债更新最新债项评级，其中1只转债调低评级，为东时转债。
　　五、转债条款
　　上周，公布不向下修正的转债有13只，公布下修转股价格的转债有3只，提示下修的转债有2只；无转债第一次公布提示回售，1只转债公告回售结果；公布提前赎回的转债有4只，公布不提前赎回的转债有5只。
　　风险提示：业绩预告不及预期风险；政策不及预期风险；流动性风险