核心观点：
　　2025年年初以来日均成交额同比+73.8%，融资余额同比+29.7%，万得全A指数上涨7.0%，近期权益市场热度维持高位，本周板块整体震荡，后续仍看好高景气低估值行情延续。1、板块行情节奏上持续在回调中配置高景气低估值个股，耐心等待催化；2、金融供给侧改革加速推进，券商行业进展尤为迅速，综合当前行业经营环境及相关公司经营情况，短期可适当参与主题投资行情。个股层面，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺，并购主题推荐中国银河，稳健红利类推荐中国财险、江苏金租。
　　核心数据跟踪
　　行业：本周非银金融指数-3.3%，相对沪深300的超额收益为-1.0%，行业排名靠后（24/31）；年初至今非银金融指数-4.2%，相对沪深300的超额收益为-3.6%，行业排名相对靠后（29/31）。本周非银板块整体表现较弱。
　　市场：市场热度有所回落，两市日均成交额15,496.84亿元，环比-6.41%，日均换手率1.93%，环比-9.48BP；杠杆资金规模回升，两融余额1.95万亿元，环比+1.23%；股指上涨、债指下跌，本周万得全A指下跌2.1%，中债总全价指数下跌0.1%；长端利率有所上行，10年期国债收益率+1.41BP至1.8458%。
　　重点行业新闻&公司公告
　　新闻：中国结算发布《关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》、《中国证券登记结算有限责任公司受信用保护债券质押式回购管理暂行办法（2025年修订版）》、《关于暂免收取部分债券登记结算费用的通知》三项举措；【上交所】制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》。
　　公司公告：中国太保董事会同意俞斌为太保产险董事长；中国平安实现归母净利润1,266亿元，同比+47.8%。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　 2、监管政策收紧