原油：再度聚焦制裁问题内盘表现或强于外盘
　　1、截至周五，WTI 5月合约收盘至68.28美元/桶，周度涨幅1.64%。布伦特5月合约收盘至72.16美元/桶，周度涨幅1.44%。SC2505以535.7元/桶收盘，内盘SC主力合约换月至5月，且涨幅显著强于外盘。
　　2、地缘方面，以色列撕毁停火协议，对加沙地带发动了新一轮的空中和地面攻势。以色列军方表示，此次行动旨在扩大加沙南北两半地区之间的缓冲区，这一行动被哈马斯称为对停火协议的“新的、危险的违反”，随后向以色列发射了火箭弹。中东地缘扰动导致原油地缘溢价上升。此外伊朗方面局势再生变量，美国财政部宣布了与伊朗相关的新制裁措施，首次将一家与其关系密切的独立炼油商列为目标以及一家仓储企业。这是2月以来美国对伊朗极限施压行动并承诺将该国石油出口降至零以来实施的第四轮制裁。国内担心炼厂进口面临不确定性，导致内盘油价走强。
　　3、从供应方面来看，OPEC+显示出平衡市场供需的决心，其上周宣布了一项新安排，要求七个成员国进一步削减石油产量，以弥补此前超出协议产量的部分。此次减产幅度将超过该组织计划下个月开始执行的月度增产幅度，这一安排将持续到2026年6月，旨在为全球石油市场提供长期稳定性。此次补偿性减产的月度幅度在18.9万桶/日至43.5万桶/日之间。伊拉克承担了最大的减产份额，其次是哈萨克斯坦和俄罗斯。沙特阿拉伯也将在未来三个月内进行小幅补偿性减产，幅度为6千桶/日至1.5万桶/日。
　　4、需求方面数据显示，1-2月中国原油进口量为8385.4万吨，同比下降5.0%。原油加工增速加快，1-2月份规上工业原油加工量11917万吨，同比增长2.1%，增速比上年12月份加快1.5个百分点，日均加工202.0万吨。从本周地炼开工率来看，继续小幅回升至46.12%。主营炼厂周度开工率在84%附近，部分炼厂因检修而降低负荷，令整体开工率有所下降，下周其他检修炼厂继续降低负荷，预计下周主营炼厂开工率或延续跌势。当前看国内成品油消费缺乏亮点，且月内零售价格两连降令市场补库积极性下降。海外需求方面受到经济下行预期拖累，当前美国石油产量引申需求量小幅下降。
　　5、库存方面，EIA库存数据显示，截止3月14日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.32831亿桶，比前一周增长202万桶；商业原油库存量4.36968亿桶，比前一周增长174.5万桶；汽油库存总量2.40574亿桶，比前一周下降52.7万桶；馏分油库存量为1.14783亿桶，比前一周下降281.2万桶。原油库存比去年同期低1.81%；比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期高4.25%；比过去五年同期高2%；馏分油库存比去年同期低3.15%，比过去五年同期低6%。
　　6、综上来看，供应端的不确定性令市场担忧情绪加剧，油价重心止跌企稳，当前OPEC+在稳住市场供需信心，因此有意向控制产量，对油价形成支撑。不过与此同时，需求端并未有明显提振，因而供需两端暂时难以形成共振，油价预计震荡运行，内盘强于外盘。