总结
　　本周市场交易题材匮乏，价格震荡为主。油脂走势强于蛋白粕，期货走势强于现货，所以多品种基差回落。
　　题材上，巴西马托格罗索收割接近尾声，巴西总收割接近七成。今年巴西中西部大豆产量增产强，弥补了巴西南部地区产量同比下降的预期。巴西大豆出口装运量增加，冲击国际市场。受振于港口拥堵，巴西升贴水坚挺，限制了全球大豆价格下方空间。3月31日美种植意向和季度库存报告将发布，美国关税下个观察时间4月初。基于多边贸易不确定性和种植意向不确定，市场交投清淡，美豆偏弱震荡，基差坚挺。国内方面，饲料协会数据显示，2025年1—2月，全国工业饲料产量4920万吨，同比增长9.6%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料分别同比增长9.8%、9.2%、5.6%。豆粕添加比例和12月持平。大豆到港量偏低，油厂压榨处于偏低水平。终端采购意愿差，豆粕库存降幅低于预期。贸易商加速销售，基差回落。国储大豆拍卖将进行，数量16万吨，若成交最终出库时间预计在5月，将进一步冲击远期供应。因此，继续看弱豆粕基差，豆粕单边震荡思路。
　　油脂方面，高频数据显示，马棕油3月1-20日出口环比下滑4%以上，同期产量环比增加6.12%。阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，阿根廷2月大豆压榨量为2639636吨，豆油产量为520196吨，豆粕产量为1900952吨。截至3月1日，阿根廷工厂大豆库存为1238755吨；豆油库存为167893吨；豆粕库存为489772吨。南美豆油出口增加。国际豆棕价差倒挂，印度对豆油采购积极性更高。关税方面，印尼表示将levy关税上调，增加了棕榈油出口成本，印尼棕榈油和马来棕榈油出口价格因此上涨。国内方面，豆油和棕榈油进口倒挂幅度缩小，油菜籽和大豆盘面榨利高位回落。油厂采购偏谨慎，且远期为主。油脂市场供需将从紧张向宽松转移，看弱基差。单边震荡思路，预计豆油和棕榈油强于菜籽油。油脂表现强于豆粕。