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　　宏观：联储表示关注增长，关税预期继续反复
　　上周公布的美国零售对照组以及地产销售数据超预期；联储和日央行3月议息会议均按兵不动，鲍威尔表态偏鸽；特朗普政府对关税态度有所软化，提振风险情绪。全周看，美股受鲍威尔和特朗普表态提振；降息预期上升，美债收益率曲线整体下行，美元反弹，金价再创历史新高。本周关注美国、欧元区和日本的3月PMI指数（3月24日）、日本东京3月CPI（3月28日）、美国2月PCE（3月28日）。
　　风险提示：通胀再次大幅回升；金融体系脆弱性爆发。
　　研报发布日期：2025-03-23
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001
　　陈玮SAC:S0570524030003 SFC:BVH374