1.转债估值
　　本周转债强势修复，百元平价溢价率修复显著，高评级转债分位数重回90%以上。全市场转债百元溢价率为30%，单周上行0.65%，最新分位数水平处于2017年以来82.3百分位。低评级转债百元溢价率水平修复力度最大，低评级（AA及以下）转债百元溢价率25%，单周上行0.92%，最新分位数水平处于2017年以来81.5百分位。高评级转债百元溢价率分位数重回90%以上，最新分位数水平处于2017年以来90.1百分位。
　　本周转债整体上涨，转股溢价率下行，纯债溢价率上行，到期收益率下行。截止最新，转股溢价率指数、纯债溢价率指数、到期收益率分别为47.07%、29.87%、-3.13%，较上周分别变化-1.72%、3.37%和-0.57%，目前分位数水平处于2017年以来的72.7、46.4和6.9百分位。
　　2.条款跟踪
　　赎回：本周智尚、科数等共4只转债发布强赎公告。最新处于赎回进度的转债共有42只，其中，下周有望满足赎回条件的有12只，建议重点关注。本周锋工、银信等6只转债发布不提前赎回转债的公告。截至最新，共有47只转债处于不赎回期限内。
　　下修：本周好客、广大、游族等5只转债发布下修公告，双良、阿拉转债公布下修董事会预案。截至最新，共有171只转债处于暂不下修区间，2只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，33只转债正在累计下修日子，共有7只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
　　回售：本周美诺转债发布回售公告。截至到最新，本周共5只转债正在累计回售触发日子，2只转债正处于下修进度中，2只转债已提议修正。目前共有2只转债已发布回售公告。
　　3.一级发行
　　本周无转债发行转债公告。此外根据最新公告，下周无转债待上市。截止最新，处于同意注册进度的转债共有13只，待发规模约187亿元；处于上市委通过进度的转债共有3只，待发规模约86亿元。
　　4.周观点及展望
　　本周转债随正股强势修复，估值亦明显提振，表明当前AI及机器人等高端制造领域主题多点开花下，易持续带动权益情绪上升。转债边际上受益于正股小微盘表现，因此短期偏股转债有望持续活跃但波动加剧，交易难度进一步上升。而大盘偏债转债有可能受损于纯债端赎回及大小盘涨跌幅差距不断拉大下的换仓行为。策略上，建议关注近期多个新发布提议下修的转债的投资机会。继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期。