铜：
　　截至2月27日收盘，沪铜主力04合约下跌0.14%至77070元/吨。特朗普威胁要对从欧盟进口的商品征收25%的关税，引发了广泛的欧美贸易战前景，或将伤害美国和欧洲的经济。市场开始出现对美国经济增长的担忧，而对通胀的担忧也与日俱增。市场关注周五出炉的美个人消费支出(PCE)物价指数，以判断美国的通胀形势。宏观不确定因素较多，市场动荡加剧，美对铜征税前景对非美市场带来压力。国内现货市场：下游企业观望为主，入市采购需求较为低迷，现货贴水加大。库存持续累积，但增速放缓，短期供需宽松，铜价承压。不过铜长期的需求逻辑仍在，新能源汽车、AI布局继续推动铜的增量需求，而国内对冲政策仍可期待，铜价整体仍有上行预期。技术上看，沪铜主力合约短期调整，虽从震荡上行趋势的下沿反弹，但走势偏弱，关注关键点位76500一线的支撑。观望或低位少量持多。
　　◆铝：
　　截至2月27日收盘，沪铝主力04合约上涨0.05%至20620元/吨。整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升10万吨至9195万吨，氧化铝库存周度环比小幅增加1.1万吨至323.6万吨。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量，广西地区某氧化铝厂二期第一条线开始出成品，不过亏损压力下更多氧化铝厂可能提前进行计划性检修。电解铝运行产能4390.4万吨，周度环比上升3.5万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，双元铝业、新疆农六师基本完成投产计划，贵州安顺仍在复产。去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中，广元林丰春节后通电复产，四川启明星加快复产并将于3月满产，广元弘昌晟预计4-5月满产，博眉启明星预计3月满产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.8%至61.6%。库存方面，铝锭、铝棒社库继续季节性累库。国内两会在即，外部关税和经济下行压力之下，经济刺激政策仍然值得期待，叠加旺季到来，短期仍然建议适度逢低布局多单。但美国钢铝关税将于3月12日生效，届时将面临价格回落风险